高校后勤設施BOT項目定價研究——以學生公寓為例.pdf

1、由于我國高等教育大規(guī)模擴招，越來越多的高校正面臨招生人數不斷增加、師資力量嚴重缺乏以及后勤設施供應不足的困境。正鑒于此，如何解決高校中后勤設施所需的資金使其滿足師生需求及高校自身發(fā)展是目前高校面臨的重要問題之一。許多高校正在探討以新的融資方式來建設后勤設施緩解高校擴招帶來的問題。以BOT方式興建高校后勤設施是目前很多高校采取的融資方式。運用該融資方式修建高校后勤設施可以在一定程度上解決資金缺口問題，拓寬高校融資方式，減輕高校自身負擔，同

2、時引入外部資本，加強后勤設施建設和經營管理水平。雖然高校引進外部資金以BOT方式融資建設后勤設施項目具有廣闊的發(fā)展空間，但是高校仍然缺乏完整系統(tǒng)的經驗，投資方對BOT項目談判中的重點——后勤設施項目應該如何合理定價也界定不清。正因為如此，本文將對高校后勤設施BOT項目定價進行探討，力求在政府指導價下，找到高校后勤設施BOT項目定價的關鍵方法。
　　 本文在分析項目中存在多方利益相關者的基礎上，結合高校后勤設施項目的特點，以風險為

3、導向，探討風險與項目定價的關系，并制定合理的定價模型，結合具體案例對項目合理定價進行探討。
　　 本文首先以BOT項目融資風險管理為理論基礎，明確風險在BOT項目中的客觀存在性，厘清風險產生的原因以及出現該類風險時對整個項目可能造成的不良后果以及對項目目標的達成會造成怎樣的影響。繼而對識別出的風險因素進行分析，運用風險評價方法對項目的風險因素進行全方位綜合性地分析和評價，確定項目的整體風險水平。
　　 其次，本文在選擇定

4、價方式時，對當今比較主流的定價方法如博弈法、凈現值(NPV)法、級差效益法、目標收益法及成本反算法這五種定價方法各自做了優(yōu)劣及特點的比較。并通過綜合考量高校后勤設施BOT項目自身的特性設計了適合高校后勤設施BOT項目的定價模型。
　　 因此，本文最終構建的高校BOT項目定價模型主要是由資本資產定價模型(CAPM)、投資回收系數模型以及成本反算模型構成?；舅悸肥峭ㄟ^構建資本資產定價模型(CAPM)來確定高校BOT后勤設施的預期投

5、資收益率，將其作為折現率運用到投資回收系數中求出每年應回收的投資金額，再將項目價格通過成本反算法表示出來。在廣泛采集相關數據的基礎上，實證研究四川某高校以BOT方式建立的學生公寓的相關財務數據，以本文所構建的定價模型得出的模擬定價與實際定價進行比較，證明模型是可行且科學的。
　　 就理論意義而言，本文研究的定價方法對高校以BOT方式建設的后勤設施定價問題能夠起到參考作用。就實際而言，高校以及BOT其他利益相關者在運作BOT項目時