漲跌停板制度的流動(dòng)性干擾效應(yīng)與磁吸效應(yīng)研究.pdf

1、股票市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，我國(guó)股票市場(chǎng)近30年的發(fā)展變化映射著我國(guó)近30年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大成就。股票市場(chǎng)的健康穩(wěn)定運(yùn)行對(duì)于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的健康和可持續(xù)發(fā)展是非常重要的。漲跌停板制度作為我國(guó)證券市場(chǎng)最重要的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制之一，自1996年12月16日實(shí)施至今已有20年歷史，隨著近年來(lái)股市波動(dòng)的加劇，對(duì)于漲跌停板制度的實(shí)施效果以及其對(duì)股市的影響在學(xué)界和業(yè)界都引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外已有的研究成果的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)漲跌停

2、板制度的流動(dòng)性干擾效應(yīng)與磁吸效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。
　　本文利用滬深兩市同時(shí)在大陸和香港上市的88對(duì)A+H股股票作為研究樣本，通過(guò)事件研究法與分組比較法相結(jié)合，利用樣本股2014年11月21日到2016年1月27日期間共291個(gè)交易日交易數(shù)據(jù)對(duì)漲跌停板制度的流動(dòng)性干擾效應(yīng)進(jìn)行了研究;后續(xù)利用上證50成分股在2015年1月27日至2015年7月27日之間的日內(nèi)1分鐘高頻交易數(shù)據(jù)對(duì)漲跌停板制度的磁吸效應(yīng)進(jìn)行了研究。研究結(jié)果表明，漲跌停板制