我國大宗商品電子交易所主導下的創(chuàng)新融資模式風險研究.pdf

1、大宗商品電子交易主要是指以互聯(lián)網技術為手段，以現(xiàn)貨電子倉單為基礎資產的大宗商品現(xiàn)貨、中遠期及期貨的線上撮合交易模式。該模式通過現(xiàn)貨倉單的電子化，為國內外各大宗商品交易商提供了一種快速、便捷、高效的交易渠道，極大的促進了我國大宗商品市場的發(fā)育和繁榮。自1997年開始，我國便開始推動傳統(tǒng)大宗商品交易模式的電子化。特別是近年以來，伴隨著經濟全球化日益加深的春風，我國大宗商品電子交易平臺高速發(fā)展。截止2015年我國大宗商品電子交易所已達1000

2、多家，成交規(guī)模達30萬億元人民幣以上。大宗商品電子交易已經成為解決我國大宗原材料購銷問題，助力我國經濟發(fā)展，保證我國世界經濟地位的一種重要交易手段。
　　伴隨著互聯(lián)網技術的發(fā)展，我國大宗商品電子交易業(yè)務模式由單一的信息撮合型向集物流、金融、支付、結算為一體的全程化、綜合型服務模式轉變。特別是以金融服務為導向的融資業(yè)務創(chuàng)新，使大宗商品電子交易融資業(yè)務從傳統(tǒng)的以銀行為主導的方式轉變?yōu)橐源笞谏唐冯娮咏灰姿鶠橹鲗У臋M向融資模式，由傳統(tǒng)的線

3、下融資模式拓展為線上融資模式。大宗商品電子交易所通過從投資者手中直接籌集授信資金的創(chuàng)新融資模式，在滿足投資者投資理財需求的同時，也大大拓寬了大宗商品電子交易所的業(yè)務范圍，解決了部分中小企業(yè)融資困難。然而，由于大宗商品電子交易行業(yè)存在著法律制度不健全、監(jiān)管缺失、交易所內控紊亂的問題，大宗商品電子交易市場中風險事件時有發(fā)生。2015年7月，我國最大的有色金屬交易所——泛亞有色金屬交易所創(chuàng)新融資業(yè)務爆出400億兌付風險，再一次給我們敲響了警鐘

4、，大宗商品電子交易所創(chuàng)新其業(yè)務時，必須在風險可控的條件下進行。因此，綜合分析大宗商品電子交易所創(chuàng)新融資業(yè)務的風險類別及其影響大小，并提供針對性的預防意見和建議，對于保障我國大宗商品電子交易的有序、穩(wěn)定發(fā)展具重要的現(xiàn)實意義。
　　現(xiàn)階段，風險的衡量方法主要是運用統(tǒng)計的方法，通過客觀數據獲得風險指標。但是，對于大宗商品電子交易市場而言，由于法律不健全、監(jiān)管不到位、財務披露制度缺失等問題導致市場客觀數據的獲取能力和數據質量均較差。數據難

5、獲取、信息不透明給大宗商品電子交易市場帶來了巨大灰色性。因此本文從大宗商品電子交易所主導下的創(chuàng)新融資業(yè)務風險出發(fā)，采用多層次灰色分析方法，討論我國大宗商品電子交易創(chuàng)新融資模式的風險類型并對其進行綜合評價。第一章為本文的緒論部分，主要介紹了文章的研究背景與意義、國內外關于大宗商品電子交易風險的相關文獻以及本文的創(chuàng)新與不足。第二章詳細介紹了我國大宗商品電子交易所主導下的傳統(tǒng)融資模式和創(chuàng)新融資模式的運作方式和特點，并針對創(chuàng)新融資模式風險特點進

6、行了簡要的定性分析。第三章構建了多層次灰色綜合風險評價方法，并依據相關文獻和大宗商品電子交易所主導下的創(chuàng)新融資模式的特點，完成了風險評價指標體系。具體包括法律風險、流動性風險、信用風險、運營風險和市場風險五類一級風險指標，法律的滯后性、市場會員準入、交易所內部控制流程的合理性、市場價格波動等16項二級風險指標。第四章對得到的風險指標體系調查數據進行了權重分析和多層次灰度綜合風險分析，結果表明對于大宗商品電子交易創(chuàng)新融資業(yè)務而言，流動性風