基于戰(zhàn)略地圖的企業(yè)橫向并購績效評估體系研究.pdf

1、企業(yè)并購是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。自19世紀以來，全球已發(fā)生了五次大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮。在市場競爭越來越激烈的今天，企業(yè)要想長期生存就必須不斷地發(fā)展壯大自己。一般，企業(yè)發(fā)展的途徑有兩條，一是靠企業(yè)自己積累，再就是通過并購?，F(xiàn)代的大型企業(yè)，尤其是跨國公司，很多都是通過并購發(fā)展而來的。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、美國經(jīng)濟學(xué)家喬治·史蒂格勒曾說過：“沒有一個美國的大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的，幾乎沒有一家大公司是靠內(nèi)部擴

2、張成長起來的?！痹谖覈①徎顒右苍絹碓筋l繁，尤其是近幾年，為了獲得國外公司的先進的核心技術(shù)而發(fā)生的海外橫向并購逐漸興起。 雖然企業(yè)的并購活動一直非?；钴S，但是調(diào)查結(jié)果顯示，并購的成功率并不高，績效并不像預(yù)期的那么好，有67％的并購被認為是失敗的。而我國，并購的失敗率更高。導(dǎo)致并購失敗的原因有很多，其中一個重要的原因就是由于并購雙方在企業(yè)文化、經(jīng)營理念方面的沖突而導(dǎo)致的成本過高。并購績效作為并購的一個重要方面，引起了大家的廣泛關(guān)

3、注。國內(nèi)外很多學(xué)者采用實證的方法研究了并購與企業(yè)績效的關(guān)系，形成了四種理論。但是，這些研究都是從宏觀方面進行的，無法用來判斷一個微觀企業(yè)的并購績效。 并購的模式有三種，橫向并購，縱向并購和混合并購，每種模式因為并購的價值來源不同，所構(gòu)建的績效評估體系也會有所不同。橫向并購是指生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購，它是最早出現(xiàn)的并購模式，直到今天，它在并購中仍占有非常重要的地位?，F(xiàn)階段，我國部分產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入了成熟期或衰退期，

4、進行橫向并購的可能性較大，而且，我國進行的海外并購大多也是橫向并購，因此，本文僅對橫行并購的績效評估體系進行研究。橫向并購的價值來源有三個：收入的增加，成本的減少，新的增長機會。 本文采用規(guī)范研究法，通過引入戰(zhàn)略地圖理論來構(gòu)建橫向并購的績效評估體系。把績效評估的時間界定為整合的時間。整個評估體系又分為目標體系和計分卡體系兩個小體系。目標體系是在計劃階段建立的，分為學(xué)習(xí)與成長層面，內(nèi)部業(yè)務(wù)層面，客戶層面和財務(wù)層面四個層面。在整個并