我國金融行業(yè)ERM指數(shù)及其對企業(yè)績效影響的實證研究.pdf

1、2008年爆發(fā)的美國金融危機暴露出了長期以來企業(yè)傳統(tǒng)風險管理中的諸多弊端，將風險管理推到了企業(yè)管理研究領域的最前沿。上世紀90年代中旬以來，實施全面風險管理(Enterprise Risk Management，即ERM)已成為企業(yè)風險管理發(fā)展的趨勢。金融危機的爆發(fā)引發(fā)了人們對于企業(yè)風險管理的重新審視。在我國，金融行業(yè)是率先提出實施全面風險管理的行業(yè)，故本文以我國金融行業(yè)的A股上市公司經(jīng)驗數(shù)據(jù)為基礎，研究我國金融行業(yè)ERM實施現(xiàn)狀及其對

2、企業(yè)績效的影響，彌補國內關于企業(yè)全面風險管理的實證研究的空缺。
　　依據(jù)COSO的企業(yè)風險管理框架，參照國外學者的研究做法，結合我國實際情況，本文構造了衡量企業(yè)實施風險管理水平的ERMI指數(shù)。以2008年至2012年滬深兩市金融行業(yè)的21家上市企業(yè)為研究對象，通過構造參數(shù)和非參數(shù)的面板數(shù)據(jù)模型進行實證分析。參數(shù)面板數(shù)據(jù)模型結果表明，在0.1的顯著水平下，企業(yè)績效ROA同全面風險管理ERMI指標存在正相關性，結果表明企業(yè)實施全面風險

3、管理能改善企業(yè)績效表現(xiàn)。在研究全面風險管理ERM對企業(yè)績效影響的非參數(shù)面板數(shù)據(jù)模型中，得到了同參數(shù)面板模型相同的正的回歸系數(shù)。
　　在非參數(shù)面板模型中進行了逐點回歸分析，結果表明ROA-ERMI系數(shù)隨ERMI值的增加而增加。ERMI值的增加，表明企業(yè)全面風險管理能力的增強。隨著企業(yè)全面風險管理能力的增強，由全面風險管理所提升的企業(yè)績效的效果越為明顯。
　　針對銀行業(yè)的全面風險管理研究中，以企業(yè)聘用首席風險官CRO作為企業(yè)實施