基于期權的陽儲山鎢鉬礦采礦權轉讓價值評估研究.pdf

1、礦產資源作為大自然賜予的寶貴財富，對世界科技和文明的進步發(fā)揮巨大作用，也是國家間實力較量的籌碼，在國家經濟發(fā)展和國家安全等各領域的作用不可替代。其合理開發(fā)和有效保護處于同等重要的地位。而準確的評估采礦權的價值，讓礦產品的價值以數字的形式合理體現，是開發(fā)保護資源的第一步。我國鎢鉬礦產探明儲量、開采量居于世界第一的地位，隨著新能源材料的興起，鎢精礦在工業(yè)化進程中的作用無可替代。與這種剛性需求形成對比的是，鎢精礦和鉬精礦的價格不斷的波動。這也

2、使得采礦權的擁有人和投資者無法準確把握機會進行合理開采和有效投資。因而，建立一套準確的采礦權轉讓價值評估方法尤為重要。
　　本文正是基于這種背景，以陽儲山鎢鉬礦采礦權轉讓價值評估為例，考慮到采礦權的期權特征，并將傳統(tǒng)實物期權定價模型與采礦權的期權特性相結合，使用改進的看漲期權模型，對陽儲山鎢鉬礦采礦權轉讓價值進行評估。文章首先分析了采礦權所特有的期權屬性，論證了采用實物期權方法得合理性。其次本文將二叉樹模型和B-S模型進行了對比分

3、析，得出采礦權轉讓價值評估更適用B-S模型的結論。最后構建適合該企業(yè)采礦權轉讓價值評估的具體模型，并得出修正后的評估結果。其目的是對采礦權轉讓價值評估提供新的思路與方法，力求采礦權轉讓價值的評估結果更加準確可信，為交易雙方提供更有價值的采礦權價值資料。以便于采礦權擁有者在激烈的市場競爭中，正確地選擇開采時機，通過開采、暫停、關停、轉讓等決策達到收益最大化。
　　文章結論通過分別對比DCF法和實物期權模型的評價結果，認為改進的實物期