數(shù)量化投資在中國(guó)證券市場(chǎng)應(yīng)用研究.pdf

1、在這個(gè)風(fēng)起云涌的投資年代，可以選擇的投資品種和投資方法日新月異，如何能夠清晰的把握這個(gè)時(shí)代的脈絡(luò)，比較清楚的對(duì)不同投資方法和品種的特征進(jìn)行比較，選擇適合自己或者自己管理資金的投資品種，是這個(gè)時(shí)代每一個(gè)涉足投資行業(yè)的人需要思考的問(wèn)題。而數(shù)量化投資帶給我們的是一種全新的思維，它顛覆了模擬指數(shù)被動(dòng)型投資尊崇的大盤(pán)指數(shù)無(wú)法超越，反駁了我們很難獲得超越市場(chǎng)平均收益的固定思維。它對(duì)于中國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)也許是一個(gè)相對(duì)陌生的概念，但是它在國(guó)外創(chuàng)造的投資神

2、話(huà)已經(jīng)寫(xiě)進(jìn)華爾街歷史。中國(guó)證券市場(chǎng)——這個(gè)年青而且朝氣蓬勃的市場(chǎng)，數(shù)量化投資如何在這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行應(yīng)用，本文對(duì)此進(jìn)行了基于理論和模型研究分析，也提出了自己對(duì)于模型研究結(jié)果如何去改進(jìn)真實(shí)環(huán)境下投資組合的一些建議，展望了數(shù)量化投資的未來(lái)和方向，對(duì)數(shù)量化投資的應(yīng)用進(jìn)行了多層次的闡述。
　　 本篇論文首先對(duì)國(guó)外的數(shù)量化投資理論和發(fā)展情況做了簡(jiǎn)要的介紹，接著對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史和現(xiàn)狀也進(jìn)行了一定的概況，其中重點(diǎn)介紹了數(shù)量化投資的相關(guān)模型。

3、r>　　 接著，對(duì)數(shù)量化投資在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用進(jìn)行了分析。在描述中國(guó)證券市場(chǎng)存在一些不足的基礎(chǔ)上，介紹了數(shù)量化投資相對(duì)于傳統(tǒng)基于基本面投資方式來(lái)說(shuō)的優(yōu)點(diǎn)所在。在中國(guó)證券市場(chǎng)還在不斷發(fā)展的同時(shí)，數(shù)量化投資具有的科學(xué)性和紀(jì)律性是傳統(tǒng)投資無(wú)法比擬的。市場(chǎng)非有效的狀態(tài)，正好有利于數(shù)量化投資發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。在分析數(shù)量化投資在歐美使用的同時(shí)，針對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)情況，詳細(xì)進(jìn)行了數(shù)量化投資模型在中國(guó)的應(yīng)用分析。充分了解數(shù)量化投資優(yōu)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，將數(shù)量化投資中

4、國(guó)化，才能使之更加適應(yīng)中國(guó)的證券市場(chǎng)，展現(xiàn)出更大的潛力。
　　 最后，也是本文的重點(diǎn)，通過(guò)構(gòu)建一個(gè)數(shù)量化投資模型，進(jìn)行分析。模型以中國(guó)基金行業(yè)的五只非常具有代表性的基金，它們的28個(gè)年報(bào)和半年報(bào)為樣本，利用公式建立相應(yīng)的數(shù)量化投資策略模型。數(shù)量化投資策略選擇的是行為金融學(xué)下的動(dòng)量和反轉(zhuǎn)策略。樣本的價(jià)格情況通過(guò)廣發(fā)證券的交易軟件進(jìn)行查詢(xún)，將所查詢(xún)的價(jià)格數(shù)據(jù)運(yùn)用到模型內(nèi)，對(duì)模型得到的結(jié)果進(jìn)行詳盡的分析與解讀。本文的一個(gè)創(chuàng)新是將基金投

5、資的真實(shí)業(yè)績(jī)作為比較對(duì)象，而不是平常選擇理論化的數(shù)據(jù)。通過(guò)圖形分析對(duì)比原始收益率差、動(dòng)量收益率差和反轉(zhuǎn)收益率差三者的表現(xiàn)情況，分析動(dòng)量、反轉(zhuǎn)或者持有三種行為相對(duì)于基金投資經(jīng)理真實(shí)調(diào)倉(cāng)行為收益率的不同情況，希望能夠找到合適的對(duì)投資基金這種大規(guī)模的資金管理比較有效的數(shù)量化策略，能夠?qū)?shí)際的投資行為起到一定的指導(dǎo)作用。結(jié)論與建議部分基于模型進(jìn)行了真實(shí)市場(chǎng)操作的投資建議，分析了模型的不足，指出數(shù)量化投資是中國(guó)證券市場(chǎng)投資方法與策略發(fā)展的重點(diǎn)方向