風險投資機構網(wǎng)絡位置的影響因素研究.pdf

1、聯(lián)合投資在國內外風險投資實踐中有著普遍性和重要性。隨著社會網(wǎng)絡理論及方法的發(fā)展與完善，聯(lián)合投資網(wǎng)絡成為風險投資領域的一個新的研究熱點。學者們就風險投資機構網(wǎng)絡位置對其投資績效的影響已經(jīng)達成共識，隨著研究的深入，開始有學者關注風險投資機構網(wǎng)絡位置的影響因素。由于各個國家間的風險投資業(yè)差異性很大，而目前已有的研究結論大部分是針對歐美各國，并不一定適用于中國國情，因此需要對中國的聯(lián)合風險投資、網(wǎng)絡位置等展開研究。
　　本文運用網(wǎng)絡分析方

2、法研究風險投資機構在聯(lián)合投資網(wǎng)絡中的一個重要方面——風險投資機構網(wǎng)絡位置的影響因素。首先，本文在社會網(wǎng)絡理論及網(wǎng)絡嵌入理論基礎上對風險投資機構網(wǎng)絡位置的內涵進行界定，并對風險投資機構網(wǎng)絡位置的測度進行研究，本文對網(wǎng)絡位置測度是從網(wǎng)絡中心性和結構洞兩個角度展開。其次，在梳理國內外文獻的基礎上，從機構自身特征、伙伴特征、網(wǎng)絡特征三個層面對風險投資機構網(wǎng)絡位置的影響因素進行理論分析，其中機構自身特征因素包括機構的管理資金規(guī)模、機構自身聲譽、努

3、力程度、以往績效、資本來源、吸收能力等，伙伴特征主要指聯(lián)合投資伙伴的聲譽，網(wǎng)絡特征包括網(wǎng)絡成員角色、網(wǎng)絡能力，并提出相應研究假設。最后，本文使用CVsoure數(shù)據(jù)庫搜集相關數(shù)據(jù)，形成兩個樣本集即三年時間窗樣本集和五年時間窗樣本集。采用多元回歸中的向前選擇變量法對三年時間窗樣本進行檢驗，并用五年時間窗進行穩(wěn)健性檢驗以驗證結論與上述檢驗是否相一致。
　　經(jīng)驗檢驗和穩(wěn)健性檢驗的結果表明，風險投資機構的管理資金規(guī)模、努力程度、吸收能力、投