次級(jí)債對(duì)我國上市商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響研究.pdf

1、從2003年底興業(yè)銀行發(fā)行第一只次級(jí)債券以來，我國次級(jí)債市場(chǎng)發(fā)展迅速，發(fā)行規(guī)模逐步擴(kuò)大，發(fā)行次級(jí)債成為我國商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金的主要途徑之一。在成熟資本市場(chǎng)，次級(jí)債可以在短期內(nèi)提高銀行資本充足率，并強(qiáng)化商業(yè)銀行的自我管理能力和完善銀行的信息披露制度，但在我國當(dāng)前形勢(shì)下，提高資本充足率是商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債券的主要甚至唯一目的。發(fā)行次級(jí)債對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響國外學(xué)術(shù)界有一定的研究，也得出了不同的研究結(jié)論。在我國商業(yè)銀行和資本市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)下，次

2、級(jí)債對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的實(shí)際影響還有待檢驗(yàn)。為此，本文基于銀行次級(jí)債發(fā)行數(shù)據(jù)和銀行年報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)兩者的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，以期得出有用的結(jié)論，對(duì)未來銀行的經(jīng)營(yíng)決策提供有益的指導(dǎo)。
　　本文首先對(duì)次級(jí)債在我國的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，并闡述次級(jí)債發(fā)揮市場(chǎng)約束作用的機(jī)理，然后選取Z指數(shù)作為銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)度量指標(biāo)，基于統(tǒng)計(jì)分析和截面數(shù)據(jù)模型等方法，分別檢驗(yàn)了次級(jí)債對(duì)16家上市銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、國有和非國有銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和次級(jí)債在資本監(jiān)管約束條件下對(duì)銀行

3、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響及隨時(shí)間變化情況。本文的研究結(jié)果表明，次級(jí)債發(fā)行利差對(duì)上市銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有負(fù)向影響，發(fā)行規(guī)模對(duì)上市銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有正向影響，發(fā)行期限對(duì)上市銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有負(fù)向影響；次級(jí)債發(fā)行利差、規(guī)模、期限對(duì)國有銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響均不顯著，次級(jí)債發(fā)行利差、期限對(duì)非國有銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)均有顯著負(fù)向影響；本文基于時(shí)間分段數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，從2010年開始，次級(jí)債對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響變得顯著。資本監(jiān)管約束條件下，次級(jí)債發(fā)行利差、規(guī)模、期限等特征對(duì)較高資本充足