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文檔簡介
1、永久可轉(zhuǎn)換債券是沒有到期期限的可轉(zhuǎn)換債券，它的價值不依賴時間，只與標的資產(chǎn)價格有關(guān)。在任意時刻，發(fā)行方可以按事先約定的價格贖回，持有方也可以按事先約定的比例轉(zhuǎn)股。
本文以公司股票為標的資產(chǎn)，在經(jīng)典的Tsiveriotis-Fernandes定價模型（簡稱TF模型）的框架下，參照Ayache-Forsyth-Vetzal定價模型（簡稱AFV模型）的建立方法，我們假設(shè)公司發(fā)生違約時，公司的股票價格服從雙指數(shù)向下跳擴散過程，運用△對
2、沖方法，推導(dǎo)出可轉(zhuǎn)換債券以及可轉(zhuǎn)換債券的現(xiàn)金流部分在繼續(xù)持有階段所滿足的微分一積分方程定價模型，然后根據(jù)贖回和轉(zhuǎn)換條款，得到相應(yīng)的自由邊界問題定價模型。在此模型基礎(chǔ)上，我們考慮對應(yīng)的永久可轉(zhuǎn)換債券定價問題。通過求解微分一積分方程組，得到在不同贖回和轉(zhuǎn)股條件下永久可轉(zhuǎn)換債券的定價公式，然后由博弈定價原理，通過直接比較，嚴格的證明了自由邊界問題之解為債券發(fā)行方和持有方在相互博弈的情況下，雙方執(zhí)行最優(yōu)停時策略，并最終形成的永久可轉(zhuǎn)換債券的博弈
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