化工行業(yè)上市公司高管薪酬與企業(yè)績效關系的實證研究.pdf

1、本文以2007年12月31日前上市的化工行業(yè)上市公司為研究對象，選取2008年、2009年和2010年的數(shù)據(jù)，對高管薪酬與企業(yè)績效的關系進行實證研究。首先，通過學習、整合與分析有關的文獻資料，了解當前國內外高管薪酬與企業(yè)績效關系的研究現(xiàn)狀和動態(tài)，并對相關理論，包括委托—代理理論、人力資本理論和激勵理論進行系統(tǒng)地學習。其次，確定高管薪酬的內容為企業(yè)年報所披露的現(xiàn)金報酬與股權激勵之和，計算方法為高管薪酬前三位的平均值;以及在研究了各類企業(yè)績

2、效評價指標之后，確定了國資委近年來大力推廣的經濟增加值(EVA)作為本文的企業(yè)績效評價指標，并介紹了EVA的基本原理和計算方法。接著，對化工行業(yè)上市公司的高管薪酬以及EVA值進行計算，并進行描述性統(tǒng)計分析。高管薪酬的分析結果表明:高管薪酬在連年增加;東部地區(qū)高管薪酬遠遠高于中、西部，中部略高于西部;國有企業(yè)的高管薪酬水平明顯低于非國有企業(yè)。EVA的分析結果表明:我國大部分化工行業(yè)上市公司存在虧損，連續(xù)三年EVA值為負的樣本量所占比例為6

3、2％、57％和43％與傳統(tǒng)財務評價指標——凈利潤的23％、26％和12％差距甚遠，這說明很多企業(yè)表面盈利，實際卻未創(chuàng)造真正的價值。最后，以高管薪酬為因變量，EVA、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)所有制、高管人員持股比例、總經理是否兼任董事長以及獨立董事比例為自變量，建立多元回歸模型，對高管薪酬與企業(yè)績效及其他影響因素的關系進行分析?；貧w結果表明:高管薪酬與EVA存在很小的相關關系;與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)所有制顯著正相關;與高管持股比例正相關但不顯著;與總經理