基于現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的浦發(fā)銀行價值評估.pdf

1、近年來，隨著我國股票市場連連遭遇熊市，自2008年下半年大面積震蕩下跌開始至今，國內(nèi)證券市場一片低迷，而這一現(xiàn)象意味著國內(nèi)大量上市企業(yè)的企業(yè)價值嚴重下降。在諸多種類的股票中銀行股向來以運行平穩(wěn)，漲跌幅度較小而著稱，但許多商業(yè)銀行的股價在這一輪股市下跌中也未能幸免，那么，從理論上來講，這些銀行自身的企業(yè)真實價值也應與股市走向相同而呈現(xiàn)下跌趨勢。
　　 但令廣大投資者以及上市公司領導人無法理解的是，自2010年始至2012年之間我國

2、東北地區(qū)的各大商業(yè)銀行不但沒有呈現(xiàn)出與股價相符的頹勢，反倒是一片紅紅火火。僅以沈陽為例，許多股份制商業(yè)銀行諸如招商銀行，民生銀行，華夏銀行，浦發(fā)銀行等紛紛在遼寧省內(nèi)周邊地區(qū)如遼陽，撫順，鐵嶺，本溪等城市成立了多家分支機構(gòu)，這種擴張的幅度與低迷的股市呈現(xiàn)出了兩種截然相反的運行趨勢。
　　 本文以上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司近5年以來的一些真實經(jīng)營數(shù)據(jù)為理論依據(jù)，以現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的評估形式為核心，對于浦發(fā)銀行的真實企業(yè)價值進行了客觀

3、而詳盡的評析，并據(jù)此探討浦發(fā)銀行股價的波動與其真實銀行價值漲跌之間的聯(lián)系與反差，希望能夠為廣大的投資者以及金融機構(gòu)管理人員提供一份具備一定參考價值的案例以供研究，為我國股份制商業(yè)銀行的健康發(fā)展做出一份貢獻。
　　 通常來講，對于企業(yè)價值的評估離不開對于其負債資本成本的計算。但商業(yè)銀行的負債資金成本與一般企業(yè)的負債資金成本往往是不同的，這是因為股份制商業(yè)銀行與絕大多數(shù)上市企業(yè)在市場經(jīng)濟中扮演的角色有所不同，其對于負債資產(chǎn)的使用運營