畢業(yè)論文——上市公司關聯(lián)交易與盈余管理關系的實證研究

1、<p>　　本科生畢業(yè)設計（論文）</p><p>　　上市公司關聯(lián)交易與盈余管理關系的實證研究題目：</p><p><b>　　姓名：學號：</b></p><p><b>　　班級：</b></p><p><b>　　二〇XX年X月</b></p>

2、;<p>　　中 國 礦 業(yè) 大 學</p><p><b>　　本科生畢業(yè)論文</b></p><p><b>　　姓名：學 號：</b></p><p><b>　　學院：</b></p><p><b>　　專業(yè)：</b><

3、;/p><p>　　論文題目：上市公司關聯(lián)交易與盈余管理關系的實證研究</p><p>　　指導教師：職 稱：</p><p>　　20XX 年X月徐州</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　目前我國正處于經濟轉軌時期，因此擁有獨特的轉型經濟環(huán)境、社會背景、法律體制以及企

4、業(yè)結構，在這種情況下關聯(lián)交易便比較容易出現(xiàn)。關聯(lián)交易的主要作用不只是為了降低代理成本，更是上市公司進行盈余管理的重要手段。由于我國市場經濟體制還不健全，制度仍不完善，上市公司普遍存在“一股獨大”和“內部人控制”等明顯特征，導致了大量非公允關聯(lián)交易的存在。這不僅扭曲了資本市場資源配置的功能，還誤導投資者形成錯誤的投資理念。因此，研究具有我國特色的關聯(lián)交易盈余管理行為具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。</p><p>　

5、　近年來，盈余管理一直是會計學研究的重要話題。從已有文獻資料來看，資本市場上的股票定價是國外企業(yè)盈余管理的一個重要動機，而我國上市公司盈余管理的主要動機是為了取得再融資資格和保住“殼”資源。因此，本文選取 2008-2010 年我國滬市 A 股上市公司作為研究樣本，對上市公司是否普遍采用關聯(lián)交易作為盈余管理手段、不同公司特征下關聯(lián)交易與盈余管理的關系分別進行了理論推導和實證檢驗，得出如下結論：①關聯(lián)交易度與盈余管理程度正相關；②被 ST

6、 的上市公司有強烈的通過關聯(lián)交易進行盈余管理的動機，關聯(lián)交易與盈余管理呈正相關關系；③有再融資計劃的上市公司有可能通過關聯(lián)交易進行盈余管理，關聯(lián)交易與盈余管理呈正相關；④第一大股東處于絕對控股地位的上市公司有利用關聯(lián)交易進行盈余管理的動機，關聯(lián)交易與盈余管理呈正相關。</p><p>　　本文從關聯(lián)交易角度研究了上市公司的盈余管理方式，有助于豐富和完善盈余管理的文獻，并為完善以會計盈余信息為基準的監(jiān)管政策，提高關

7、聯(lián)交易信息披露的公允性和透明度，以及完善上市公司的內部治理機制提供具有指導性的政策建議。</p><p>　　關鍵詞：上市公司 關聯(lián)交易 盈余管理</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　China now is in economic transition period so currently China

8、has a unique transformation of the economic environment, social background, the legal system and corporate structure. In this case, related party transactions will be more prone to. The main role of related party transac

9、tions not only in order to reduce agency costs, it is an important means for listed companies to manage earnings. Market economy of China is still not perfect, so the system is not perfect. The more obvious features of&l

10、t;/p><p>　　In recent years, earnings management has been an important topic in accounting research. According to existing publications, stock pricing in capital market serves a major motive for earnings managem

11、ent of foreign enterprises, while the key motive for earnings management of listed companies in our country is to get refinancing qualification and retain shell resource. Therefore, we selected the 2008-2010 A share list

12、ed companies of Shanghai as the study sample. We will test and verify listed comp</p><p>　　This paper studies earnings management of list companies from the perspective of Related Party Transaction, which wi

13、ll help enrich and improve publications on</p><p>　　earnings management. In addition, this paper provides instructive policy advice to the supervisory policy based on accounting earnings, the fairness and tr

14、ansparency of information disclosure of Related Party Transactions and inner governance mechanism for list companies.</p><p>　　Keywords: Listed companies Related party transactions Earnings management</p&

15、gt;<p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 1 頁</p><p><b>　　引言</b></p><p><b>　　1.1 選題動機</b></p><p>　　1.1.1 研究背景</p><p>　　20 世紀 80 年代以來，盈余管理一直是國內外學者研究的重要話題之

16、一，從已有的文獻資料來看，盈余管理的手段很多，如：會計估計變更、會計政策選擇和關聯(lián)交易等。隨著我國會計準則的不斷完善，對會計政策選擇和會計估計的監(jiān)管越來越嚴格，通過會計政策選擇和會計估計變更進行盈余管理的空間越來越小，而屬于中性經濟范疇的關聯(lián)交易作為資本市場成熟后的新型交易，對會計盈余的影響越來越大，因此關聯(lián)交易便成為了上市公司進行盈余管理的首選方法。上市公司利用關聯(lián)交易進行盈余管理是當今經濟學界必不可少的研究話題，也是財務會計領域一個

17、重要的問題。</p><p>　?。?）關聯(lián)交易在我國</p><p>　　由于各方面的原因和動機，盈余管理現(xiàn)象在中國證券市場普遍存在，已是不容爭辯的事實，例如：首次公開發(fā)行股票的公司必須符合法定要求，因此企業(yè)為了達到法定要求，往往進行盈余管理。根據(jù)公司法等規(guī)定，如果上市公司連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，或者每股凈資產低于面值，或者財務狀況異常時，將進行 ST 處理，如果仍繼續(xù)虧損，就會被暫停上市資格

18、，但是企業(yè)上市會給企業(yè)帶來異常豐厚的利潤，尤其在上市公司即是集團公司的情況下，企業(yè)可以通過上市和配股募集資金，通過資產重組行為向上市公司注入資金，因此上市公司一旦經營不周產生虧損就會想方設法地保護他們異常寶貴的“殼資源”，以期待繼續(xù)獲利，這樣企業(yè)便會從事一系列盈余管理活動。另外我國資本市場中的配股融資成本低于公司舉債，而且配股資金幾乎是無代價的使用，因此上市能給企業(yè)帶來的最大利益是能夠從證券市場上直接融資，企業(yè)為了達到配股要求利用盈余管

19、理手段。因此，出于諸如此類的原因，盈余管理成為企業(yè)管理層常用的工具。</p><p>　　然而，矛盾總是存在的，需要辯證地看待盈余管理。當盈余管理超過一個合理的限度時，就會使會計信息失去公允性、可靠性和可比性，從而誤導投資者，并影響證券市場資源優(yōu)化配置的功能。相關性和可靠性是會計信息的兩個根本質量特征，其中可靠性是基礎，離開了可靠性，會計便失去了生命力。盈余信息是重要的會計信息，其對于投資者、債權人等外部使用者評

20、價企業(yè)的未來現(xiàn)金流量和企業(yè)價值有重大意義。盈余管理帶來的弊端如下：第一，盈余管理在我國的濫用造成了嚴重的會計信息失真。盈余管理使報表上的盈余信息成為數(shù)字游戲，使其披露的會計信息往往缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客觀真實性，從而使整個</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 2 頁</p><p>　　財務報告的可靠性大打折扣。盈余管理使會計信息失去基本的可靠性，誤導會計信息使用

21、者，給投資者、債權人帶來經濟損失。第二，對資源配置產生不利影響。企業(yè)對外提供會計信息具有許多潛在的經濟后果，如影響個體間財富分配、消費和生產、企業(yè)間的資源配置等。管理當局通過盈余管理向投資者和債權人傳遞不真實的盈余信息，將誤導其決策，使決策者產生“不利選擇”行為，使社會資源得不到有效配置，損害了整個社會的效率。第三，對企業(yè)的長遠利益產生不利影響。盡管盈余管理短期可能給企業(yè)帶來一些好處，但對該企業(yè)的長遠利益將產生不利影響。盈余管理將破壞投

22、資者對收益質量的感覺，導致市場價值下降。有關研究表明，盈余管理以后的轉回將使投資者失望，導致股票業(yè)績下滑的負面影響。</p><p>　?。?）關聯(lián)交易的普遍存在且監(jiān)管機制仍存缺陷</p><p>　　關聯(lián)交易作為一種特殊的交易形式，在經濟界普遍存在，是許多大型集團公司日常生產經營活動的重要組成部分。在國外，當跨國集團公司、母子公司及公司分支機構制度得到充分發(fā)展和廣泛運用時出現(xiàn)了關聯(lián)交易。

23、在一些家族企業(yè)中，關聯(lián)交易也被廣泛使用。它主要被用來節(jié)約成本、合理避稅、轉移利潤或掩蓋虧損等等。至今為止，沒有任何一個國家的法律是完全禁止關聯(lián)交易的，它和普通商業(yè)交易行為一樣受到法律認可。所以，關聯(lián)交易在全世界范圍內廣泛存在。</p><p>　　隨著資本市場的發(fā)展，相關監(jiān)管部門對關聯(lián)交易的規(guī)定越來越完善和細致，上市公司關聯(lián)交易的操作也被逐步加大了監(jiān)管，但是由于上市公司對關聯(lián)交易只負責信息披露的義務而且準則幾次改

24、變，難免會為上市公司進行盈余管理留下空間，因此相關監(jiān)管部門對關聯(lián)交易的監(jiān)管仍存在規(guī)范結構失衡等缺陷，如：過多注重于規(guī)范上市公司的關聯(lián)交易行為；強調保護中小股東的利益，未注重保護債權人的利益；注重事前監(jiān)控，不注重事中和事后的監(jiān)控；欠缺全局性規(guī)范措施；責任不明確等。</p><p>　　1.1.2 問題提出</p><p>　　研究背景部分只是簡單的引出研究主題——關聯(lián)交易與盈余管理的關系，以

25、及關聯(lián)交易和盈余管理當前的初步現(xiàn)狀。這一部分將詳細的分析這其中的傳導機制，并正式提出研究問題。</p><p>　　關聯(lián)方關系及其交易是在跨國公司、母子公司制及總分公司制得到廣泛運用時出現(xiàn)的，在各國的公司運作中都普遍存在。伴隨著證券市場的發(fā)展，我國的關聯(lián)交易問題被提了出來。它與初步發(fā)展的中國資本市場和以股份制改造為核心的企業(yè)改制存在著天然的聯(lián)系。上市公司關聯(lián)交易問題一直是證券市場中關注的熱點。我國滬深證券交易所的

26、上市公司有其特殊性，即絕大部分是由國有企業(yè)部分改制而成。</p><p>　　這些上市公司往往是由國有企業(yè)原來的一個或幾個生產車間、分公司或子公</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 3 頁</p><p>　　司和其他若干關鍵部門包裝而成。事實上，這些經過包裝并成功上市的公司并不完全具備自主經營能力，尤其是在原材料的采購和產品銷售方面仍需依靠關聯(lián)企

27、業(yè)完成。如果關聯(lián)交易遵循“三公”原則，那么這屬于市場經濟中的一種正常行為。但是由于關聯(lián)交易發(fā)生在特定的具有關聯(lián)關系的當事人之間，如果缺乏相應的法律監(jiān)管等，關聯(lián)人往往以轉移利潤謀求一些不正當?shù)膫€人利益或某些小集體的利益，從而侵害公司、中小股東或其他權益人的合法權益。</p><p>　　由此可見，利用關聯(lián)交易進行盈余管理是現(xiàn)在上市公司普遍存在的現(xiàn)象，這是由上市公司本身的特性所決定的，而且關聯(lián)交易也是我國證券市場健康

28、發(fā)展亟待解決的問題。因此，本文首先通過對發(fā)生關聯(lián)交易的總樣本進行研究，以探討關聯(lián)交易與盈余管理的對應關系，以便制定對應的規(guī)范關聯(lián)交易與盈余管理的治理對策，然后分別加入不同的公司特征，分別研究企業(yè)被 ST 時、有增發(fā)或配股計劃時、第一大股東絕對控股時關聯(lián)交易和盈余管理的關系。另外，本文還根據(jù)控股人性質，即分為國有控股和非國有控股企業(yè)，分別進行拆分對比研究，找出差異，以有針對性地制定規(guī)范政策。</p><p>　　1

29、.1.3 研究目的和意義</p><p>　　從已有的文獻資料來看，上市公司由于特定的目的，運用關聯(lián)交易進行盈余管理已經得到了學術界的普遍認可，但是這些研究基本都是有選擇性的。比如，大部分研究集中在對以某種關聯(lián)交易方式對盈余管理的影響進行實證研究；或是從某些行業(yè)來研究關聯(lián)交易對盈余管理的影響；或是從上市公司的審計報告中獲取資料；或是從股權結構或是資本結構角度對利用關聯(lián)交易對公司的盈余進行調整來論證關聯(lián)交易盈余管理

30、的動機。本文將以滬市 A 股的經驗數(shù)據(jù)為依據(jù)，對樣本總體、被 ST 的公司、有增發(fā)或配股計劃的公司、第一大股東絕對控股的公司的關聯(lián)交易與盈余管理的關系分別進行較為深入和系統(tǒng)的分析，得出一些實證結論，根據(jù)這些結論對規(guī)范利用關聯(lián)交易進行盈余管理行為提出較有針對性的建設意見，以促進我國證券市場的健康發(fā)展。</p><p><b>　　1.2 研究方法</b></p><p>

31、;　　本研究采用的主要方法是規(guī)范研究方法和實證研究方法相結合、定性分析與定量描述相結合、歸納和演繹相結合的方法。</p><p>　　采用規(guī)范研究方法的主要目的在于從假設出發(fā)，導出為實際應用提供依據(jù)的合理原理和原則。對于規(guī)范研究，它的最大優(yōu)點在于能夠通過已有的被公認的素材來推展出新的結論，并且它還能為實證研究提供許多假設條件。</p><p>　　規(guī)范研究方法體現(xiàn)在：本研究從理論研究與借鑒

32、出發(fā)，首先回顧了國內外相關文獻，總結國內外研究者對關聯(lián)交易對盈余管理影響的不同研究視角，歸納了</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 4 頁</p><p>　　相關研究集中反映的問題，并提出本研究對現(xiàn)有文獻研究的評價；然后對盈余管理、關聯(lián)交易及與之相關的問題進行理論闡述；進而對本研究所選取的反映上市公司關聯(lián)交易的變量與盈余管理的關系問題進行價值判斷和演繹分析，建立研究假設

33、，然后借鑒國外成熟模型，運用修正的 Jones 模型和證券市場的數(shù)據(jù)對我國上市公司各種關聯(lián)交易方式對盈余管理的影響進行了實證分析。實證研究方法是與規(guī)范研究方法相區(qū)別的，通過觀察或實驗取得數(shù)據(jù)，并對這些數(shù)據(jù)進行分析、測試而形成結論的一種研究方法。</p><p>　　定性分析主要是憑分析者的直覺、經驗，憑分析對象過去和現(xiàn)在的延續(xù)狀況及最新的信息資料，對分析對象的性質、特點、發(fā)展變化規(guī)律作出判斷。而定量分析是依據(jù)統(tǒng)計

34、數(shù)據(jù)，建立數(shù)學模型，并用數(shù)學模型計算出分析對象的各項指標及其數(shù)值的一種方法。</p><p>　　本研究先通過規(guī)范研究和實證研究相結合、定性分析與定量描述相結合，最后歸納演繹，總結出本研究所得出的結論。</p><p><b>　　1.3 研究框架</b></p><p>　　本文運用理論分析和實證研究相結合的方式，全文將分為六章，具體如下：&

35、lt;/p><p>　　第一章是引言部分，主要介紹了選題動機、研究方法和研究框架等。</p><p>　　第二章介紹了國內外研究現(xiàn)狀并進行理論分析。這一部分先對關于關聯(lián)交易與盈余管理的已有文獻資料進行綜述，然后分別闡述了關聯(lián)交易及盈余管理的相關概念并對二者關系簡要概述。</p><p>　　第三章是研究假設與設計部分。這一部分主要是先根據(jù)理論基礎提出研究假設，然后選擇數(shù)

36、據(jù)和變量，并對變量進行描述，同時還利用這些變量建立了回歸模型。</p><p>　　第四章是對上市公司關聯(lián)交易盈余管理的實證分析，也是初步分析階段。這一部分先利用上一章提出的樣本數(shù)據(jù)和模型進行描述性分析，然后進行回歸分析，最后總結出實證結果并進行必要的分析。</p><p>　　第五章是進行拆分研究。這一部分是在第四章總類研究的基礎上進行的拆分研究，主要是將我國上市公司拆分成國有控股上市公

37、司與非國有控股上市公司進行研究，最后對研究結果進行對比分析。</p><p>　　第六章是闡述研究結論并提出相應的政策建議。</p><p>　　論文研究框架如下圖 1-1 所示：</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 5 頁</p><p>　　研究背景、提出問題、研究目的和意義、研究方法和框架等</p>&l

38、t;p>　　關聯(lián)交易與盈余管理相關理論分析：不完全契約理論、委托代理理論、信息不對稱理論、交易費用理論</p><p>　　進一步研究 分別針對不同的研究假設按照國有控股和非國有控股對比分析研究</p><p>　　圖 1-1 研究框架</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 6 頁</p><p>　　國內外研究現(xiàn)狀及

39、理論分析</p><p>　　2.1 關聯(lián)交易與盈余管理文獻綜述</p><p>　　2.1.1 國外文獻綜述</p><p>　　在國外，由于會計政策、監(jiān)管制度和企業(yè)的股權結構等與國內有相當大的區(qū)別，國外的公司利用關聯(lián)交易進行盈余管理行為的空間比較小，難以將其與正常的市場行為區(qū)分開來。</p><p>　　國外學者證實了關于進行公允的關聯(lián)交

40、易能夠減少集團內部的交易成本，有助于實現(xiàn)公司整體的戰(zhàn)略目標這一優(yōu)勢。</p><p>　　早期，Coase(1937)[1]、Fisman Khanna(1998)[2]的研究發(fā)現(xiàn)，關聯(lián)交易能夠降低交易成本、提高經濟效率。</p><p>　　Khanna和Palepu(1997)[3]的研究也表明，當外部市場尚不成熟而導致市場成本很高時，關聯(lián)交易有助于交易主體更好地分配資源。</p

41、><p>　　Shin和 Park(1999)[4]同樣發(fā)現(xiàn)集團內的關聯(lián)交易可以幫助降低交易成本以及提高經營效率。</p><p>　　Chang和Hong(2000)[5]的結果表明在集團內部進行關聯(lián)交易和交流管理經驗可以提高公司的業(yè)績。</p><p>　　Fan Goyal(2002)[6]應用有效契約理論研究發(fā)現(xiàn)，集團結構體制和關聯(lián)公司之間的關聯(lián)交易可以幫助他們

42、降低交易成本，克服生產所面臨的、加強所有權和契約管理方面的困難。</p><p>　　Jian 和 Wong(2003)對控股股東可能利用集團結構和關聯(lián)交易從事機會主義盈余管理進行了研究，發(fā)現(xiàn)從總體上看，關聯(lián)交易對集團經營是有利的。</p><p>　　矛盾總是存在的，雖然從事關聯(lián)交易有其積極的一面，但是更多的研究則認為這種內部交易會損害中小股東的利益以及會使公司的價值下降。</p&

43、gt;<p>　　自Jensen和Meckling(1976)[7]之后，人們對于公司治理的研究轉向“一股獨大”所產生的代理問題。</p><p>　　La Portaetal(1999)[8]的研究表明，控股股東會通過形成家族企業(yè)或控制管理層的辦法侵占中、小股東的利益。通過控制管理層滿足母公司的需要，很可能是</p><p>　　母公司從上市公司獲取現(xiàn)金的重要基礎。 Wol

44、fenzon (1999)[9] 、Bebehukctal.(2000)、Shleifer和Wolfenzon(2002)對侵占中小股東利益的行為進行了</p><p>　　理論研究，發(fā)現(xiàn)在治理環(huán)境較差的國家，常存在利用關聯(lián)交易掠奪中小股東的現(xiàn)象。P.H.Fan和T.J.Wang(2000)認為降低公司價值和造成公司資源流失的主要手段是關聯(lián)交易，會使公司價值下降。Claessens和Fan(2003)[10]發(fā)現(xiàn)

45、關聯(lián)交易是操縱利潤時較常用的手段。Gordon Henry和Palia(2004)[11]研究了關聯(lián)交易與公司治理</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 7 頁</p><p>　　和公司價值的關系，指出在美國的證券市場上，關聯(lián)交易被視為是一項潛在的利益沖突，股東并沒有從中受益，并且投資者對關聯(lián)交易的反映是消極的。</p><p>　　一些研究表明，

46、在制度、市場、法律等因素不同的亞洲，可能更容易發(fā)生關聯(lián)交易行為。Herrmann等（2001）[12]從 1993～1997 年日本上市公司中隨機抽取</p><p>　　3068 家次進行研究發(fā)現(xiàn)，存在著利用資產剝離方式來操縱盈余的現(xiàn)象；關聯(lián)交易收入與預期的未來業(yè)績正相關，而與業(yè)績呈負相關關系。Claessens ct al. (2002)研究了九個東亞國家的樣本發(fā)現(xiàn)，將近 70%的上市公司都附屬于集團公司。相

47、對于獨立公司而言，它們更容易通過關聯(lián)交易進行盈余管理或者產生代理問題從而使得資源配置不合理。Chang(2002)研究了韓國受集團控制的上市公司</p><p>　　股權結構和業(yè)績的關系，發(fā)現(xiàn)控股股東會通過集團內部交易轉移利潤，從而損害中小股東的利益。Ye. KeandLi(2002)[13]使用臺灣的樣本研究了公司治理因素對關聯(lián)交易的影響。Ming Jian和T.J.wong(2003)[14]表明在我國目前的

48、公司法律制度、經濟制度和股權結構下，控股股東較易通過關聯(lián)交易進行盈余管理及掠奪中小股東的利益。Cheung et al.(2003)[15]研究了 1998 至 2000 年香港上市公司與其控股股東進行的關聯(lián)交易，共 328 個樣本，發(fā)現(xiàn)關聯(lián)交易會損害中小股東的利益，市場對此類交易的反應是負面的，以及最終控制人為大陸公司更可能發(fā)生關聯(lián)交易。</p><p>　　Ming Jian和T.J.wong（2004）又對

49、我國上市公司進行關聯(lián)交易的動機進行了檢驗，發(fā)現(xiàn)上市公司基于“盈余管理”的機會主義傾向而進行關聯(lián)交易的可能更加突出。此外，還對關聯(lián)產品購銷進行了分析，且首次研究了關聯(lián)交易所作出的</p><p>　　市場反應。Jean Jinghan Chen,Peng Cheng 和Xinrong Xiao(2011)[16] 對中國</p><p>　　1999-2000 年 257 家A股和B股的上市

50、公司研究，調查結果表明控股股東在上市之前從事關聯(lián)交易并且這些關聯(lián)交易與公司的運行情況相聯(lián)系。公司上市之后關聯(lián)交易的下降導致公司上市后長期內情況不佳及股價不易回升。</p><p>　　以代理理論和有效契約理論為基礎研究的代表有 Kohlbeck 和Mayhcw(2004)[17]，發(fā)現(xiàn)較復雜的關聯(lián)交易與未來股東的回報正相關，從而支持有效契約論。Olivier Lumenga-Neso和Marcelo Olarre

51、aga（2005）對關聯(lián)方之間間接的研發(fā)費用的轉移進行研究，發(fā)現(xiàn)直接的交易能促使交易雙方的知識轉移和技術的傳播，但是間接交易則起不到這些作用。</p><p>　　2.1.2 國內文獻綜述</p><p>　　雖然國內對關聯(lián)交易與盈余管理的研究相對于國外來說起步比較晚，但是我國關于這方面的研究也非常多。</p><p>　　肖虹（2001）[18]以“控股股東運用關

52、聯(lián)方交易方式使上市公司本期盈余增加，并因此被注冊會計師出具非標準無保留意見的關聯(lián)方交易盈余事項”做為上市公司關聯(lián)方交易盈余管理研究對象的表征變量，采用邏輯斯蒂回歸研究方法，對控</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 8 頁</p><p>　　股股東關聯(lián)方交易盈余管理的原因和特征進行檢驗。實證結果發(fā)現(xiàn):上市公司關聯(lián)交易盈余管理行為與控股股東力保上市公司免被摘牌并達到配股要求

53、的目的相聯(lián)系。</p><p>　　陳少華（2003）[19]研究發(fā)現(xiàn)，扭虧公司存在一定的關聯(lián)交易盈余管理行為;虧損時間越長的公司為了達到扭虧為盈進行關聯(lián)交易程度越大;扭虧年度前一年的虧損程度、大股東比例是扭虧年度進行關聯(lián)交易影響的因素;注冊會計師能對關聯(lián)交易盈余管理行為進行甄別，起到“經濟警察”的作用。</p><p>　　陳曉、戴翠玉（2003）[20]考察了 1998-2000 年間

54、中國上市A股虧損公司的扭虧行為，并發(fā)現(xiàn)關聯(lián)交易活動和重組活動是扭虧虧損上市公司的主要手段。</p><p>　　肖彥（2005）[21]研究發(fā)現(xiàn)，深市上市公司的扭虧動機比較強烈，而滬市上市公司的籌資配股的動機比較強烈;各上市公司采用盈余管理方式具有多樣性特點;采用的盈余管理方式的頻率存在差異，其中購銷商品、提供勞務和關聯(lián)方相互提供擔保占主營業(yè)務收入的比例最高，轉讓股權和利用資產租賃經營三種關聯(lián)交易方式其次，資產抵

55、押受押作用不明顯。</p><p>　　秦江萍和王懷棟（2003）[22]通過對關聯(lián)交易盈余管理的涵義與特征、內部動機和外部成因及具體手段進行闡述與分析，提出規(guī)范上市公司關聯(lián)交易盈余管理應完善法人治理結構，改變以凈資產收益率為唯一核心控制參數(shù)的規(guī)定，進一步完善關聯(lián)方關系及其交易準則，規(guī)范中介行為并加大監(jiān)管和懲處的力度。</p><p>　　謝碧琴（2005）[23]對僅在大陸上市的A股公司

56、和在香港和大陸上市的H股公司的關聯(lián)水平進行比較，結果研究發(fā)現(xiàn)H股公司的關聯(lián)交易水平顯著低于A股公司，這是由于信息披露要求和法律制度的不同，在香港上市一定程度上制約了上市公司的關聯(lián)交易。</p><p>　　陳曉和王琨（2005）[24]對公司治理中的關聯(lián)交易問題進行了研究，結果發(fā)現(xiàn)關聯(lián)交易受到股權結構的影響，為改善我國上市公司治理結構，保護投資者利益提供了思路。</p><p>　　李雪芳

57、（2005）[25]提出假的“關聯(lián)交易”正在成為上市公司操縱利潤的一種普遍做法。我國上市公司與關聯(lián)方之間的關聯(lián)交易大部分通過非現(xiàn)金方式進行，這使得關聯(lián)方對經營現(xiàn)金流壓力不大。因此，報表披露的“關聯(lián)交易”很可能純粹是一種類似于“報表重組”之類的假“關聯(lián)交易”。</p><p>　　劉建民和劉星（2005）[26]對上市公司控股股東通過關聯(lián)交易對公司進行?！皻ぁ焙驮偃谫Y盈余管理問題進行實證研究。通過對存在控股股東型公

58、司關聯(lián)交易量與公司凈資產收益率的關系進行實證研究，發(fā)現(xiàn)國有控股型上市公司的關聯(lián)交易量明顯多于法人控股型公司、利用關聯(lián)交易進行配股盈余管理比法人控股型公司更為顯著，同時發(fā)現(xiàn)國有控股型上市公司在確保“殼”資源免遭“ST”或</p><p>　　中國礦業(yè)大學 本科生畢業(yè)論文第 9 頁</p><p>　　終止上市的同時可能直接轉移了上市公司的利益。</p><p>　　

59、王懷棟和趙智全（2007）[27]以科技類上市公司為研究樣本，運用邏輯斯蒂回歸模型對關聯(lián)交易盈余管理的原因和特征進行了分析，發(fā)現(xiàn)連續(xù)三年沒有增發(fā)新股和配股的上市公司，其再籌資動機強烈；上市公司的大股東及其關聯(lián)方占用上市公司大量資金；上市公司關聯(lián)擔?，F(xiàn)象嚴重；大股東及其關聯(lián)方不僅通過非主營業(yè)務管理盈余，而且還通過主營業(yè)務管理盈余。</p><p>　　朱丹卉（2010）[28]以 2007 年所有因關聯(lián)交易獲得非標

60、準審計意見的共 19 家上市公司作為樣本，建立模型驗證了上市公司關聯(lián)交易盈余管理、股權集中程度、公司規(guī)模與關聯(lián)方利益轉移的關系，研究發(fā)現(xiàn)：關聯(lián)交易盈余管理的主要目的及其結果是關聯(lián)方從上市公司轉移利益。</p><p>　　柳鋼城（2011）[29]從高管變更后存在的盈余管理行為處罰，研究關聯(lián)交易與盈余管理的關系，結果發(fā)現(xiàn)：發(fā)生高管變更的上市公司發(fā)生的關聯(lián)交易的頻率和幅度都顯著大于未發(fā)生高管變更的公司。這一現(xiàn)象在商

61、品和勞務類的關聯(lián)交易上表現(xiàn)得更為突出，進一步分析顯示，相對于未發(fā)生高管變更的公司，存在高管變更的公司的關聯(lián)交易與盈余管理存在更為顯著的負相關關系。</p><p>　　2.2 關聯(lián)交易及盈余管理的相關概念</p><p>　　2.2.1 關聯(lián)交易</p><p>　　2.2.1.1 關聯(lián)交易的定義</p><p>　　1997 年 5 月 2

62、2 日我國財政部頒布的《企業(yè)會計準則——關聯(lián)方關系及交易的披露》將關聯(lián)交易定義為“上市公司及其控股子公司與關聯(lián)方之間發(fā)生的轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款”?？梢婈P聯(lián)方關系是關聯(lián)交易發(fā)生不可或缺的前提條件。</p><p>　　根據(jù)財政部的《企業(yè)會計準則——關聯(lián)方關系及其交易的披露》的規(guī)定及該準則的《<企業(yè)會計準則——關聯(lián)方關系及其交易的披露>指南》的說明，關聯(lián)方包括：（1）該企業(yè)的母公司；（

63、2）該企業(yè)的子公司；（3）與該企業(yè)受同一母公司控制的其他企業(yè)；（4）對該企業(yè)實施共同控制的投資方；（5）對該企業(yè)施加重大影響的投資方；（6）該企業(yè)的合營企業(yè)；（7）該企業(yè)的聯(lián)營企業(yè)；（8）該企業(yè)的主要投資者個人及其與其關系密切的家庭成員；（9）該企業(yè)或其母公司的關鍵管理人員及與其關系密切的家庭成員；（10）該企業(yè)主要投資者個人、關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員控制、共同控制或施加重大影響的其它企業(yè)。2006</p>&

64、lt;p>　　2 月，財政部對企業(yè)會計準則進行修改，將原來的《企業(yè)會計準則——關聯(lián)方關系及其交易的披露》名稱簡化為《企業(yè)會計準則第 36 號——關聯(lián)方披露》，新準則擴大了關聯(lián)方的外延，將間接地對企業(yè)實施共同控制或施加重大影響的各方</p><p>　　也認定為關聯(lián)方的范疇，即一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構成關聯(lián)方。 新準則還規(guī)定，企業(yè)

65、無論是否發(fā)生關聯(lián)方交易，均應當在附注中披露與母公司和子公司有關的下列信息：母公司和子公司的名稱。母公司不是該企業(yè)最終控制方的，還應當披露最終控制方名稱。母公司和最終控制方均不對外提供財務報表的，還應當披露母公司之上與其最相近的對外提供財務報表的母公司名稱。綜上所述，其實準則對關聯(lián)方并沒有給出明確的定義，僅僅是給出了判斷關聯(lián)方關系存在的標準，可以看成如下兩種情況：在企業(yè)財務和經營決策中，如果一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響；

66、兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響。也就是說，存在控制、共同控制和施加重大影響是關聯(lián)方關系存在的主要特征，也是判斷關聯(lián)方關系存在的基本標準。</p><p>　　2.2.1.2 關聯(lián)交易的優(yōu)點</p><p>　　關聯(lián)交易如果加以正確利用，其實有很多優(yōu)越于正常交易的地方，主要有：可以取得規(guī)模經濟，可以節(jié)約交易成本，可以提高整個公司的競爭力，具體情況如下所述。</p>

67、<p>　?。?）關聯(lián)交易可以取得規(guī)模經濟</p><p>　　一方面，公司可以通過兼并、重組和跨國界引資聯(lián)合等多種方式組成關聯(lián)集團，以實現(xiàn)集團內部資產、能源技術、人才等方面的優(yōu)化組合，從而增大獲利能力；另一方面，公司也可以通過對內部組織的專業(yè)化分工協(xié)作，發(fā)揮各組織間的比較優(yōu)勢，從而實現(xiàn)集團組織成員的技術優(yōu)化、提高勞動效率、實現(xiàn)規(guī)模經濟。例如，產供銷一體化等。</p><p>

68、;　?。?）關聯(lián)交易可以節(jié)約交易成本</p><p>　　從新制度經濟學的范疇下，我們不難發(fā)現(xiàn)交易費用是企業(yè)在市場中獲取信息、尋找貿易伙伴、談判、訂立和履行契約、監(jiān)督違約行為并對之制裁等方面的費用支出。交易費用隨著市場的發(fā)展在逐步增加，與一般正常的市場交易相比，發(fā)生在企業(yè)集團成員組織之間的關聯(lián)交易，一方面可以降低由于信息非對稱導致的逆向選擇成本和道德風險，另一方面，可以降低交易費用，能夠避免同業(yè)競爭，從而在上述交

69、易費用發(fā)生的各環(huán)節(jié)具有明顯的優(yōu)勢。由此可見，關聯(lián)交易可以降低交易費用，這種優(yōu)勢當外部非對稱信息成本異常高時會異常明顯。</p><p>　?。?）關聯(lián)交易可以提高整個公司的競爭力</p><p>　　通過運用關聯(lián)方內部行政力量確保合同履行，保障交易安全，可以優(yōu)化社會分工和資源配置，提高上市公司的營運效率，從而使集團公司利潤最大化，提高集團公司整體的市場競爭力。</p><

70、;p>　　由此可見，雖然從整個市場的角度看，關聯(lián)交易往往缺乏引導資源有效配置</p><p>　　所需的公平競爭的市場環(huán)境和均衡價格，從而未必導致經濟資源在整個市場中的最優(yōu)配置，但是它可以實現(xiàn)企業(yè)集團局部利益的最大化。</p><p>　　2.2.1.3 關聯(lián)交易的類型</p><p>　　根據(jù)新頒布的《企業(yè)會計準則第 36 號——關聯(lián)方披露》規(guī)定，關聯(lián)交易的

71、類型通常包括下列各項：（1）購買或銷售商品；（2）購買或銷售商品以外的其他資產；（3）提供貨接受勞務；（4）擔保；（5）提供資金（貸款或股權投資）；（6）租賃；（7）代理；（8）研究與開發(fā)項目的轉移；（9）許可協(xié)議；（10）代表企業(yè)或由企業(yè)代表另一方進行債務結算；（11）關鍵管理人員薪酬；（12）其他。</p><p>　　2.2.2 盈余管理</p><p>　　2.2.2.1 盈余管理

72、的定義</p><p>　　會計學界對盈余管理的研究討論已經有幾十年了。對盈余管理的研究最早起源于 20 世紀 80 年代的西方，它是從早期的創(chuàng)造性會計演變而來，由利潤的平滑發(fā)展發(fā)展成為秘密準備。在會計準則和會計法規(guī)不斷完善的同時，西方國家對盈余管理的理論與實務的研究體系也隨之建立。目前，盈余管理已經成為國內外學術界最廣泛的研究話題之一。</p><p>　　近二十年來，國內外學者從不同的

73、角度對盈余管理的概念進行了界定，但是在學術界仍未形成一致的意見。國外學者比較典型的定義有：一是當管理者對于財務報告以及如何組織交易做出某種決策，而該決策會導致財務報表使用者對于公司的經營表現(xiàn)產生誤解或者能夠影響與該財務數(shù)據(jù)有關的契約結果，這時認為管理當局實施了盈余管理。二是盈余管理是管理者為了使盈利達到令其滿意的報告水平，而有意圖地對盈利進行操縱的一系列行為。國內學者的理解中比較有代表性的也比較多。其中孫錚、王躍堂認為盈余管理是“企業(yè)利

74、用會計管制的彈性操縱會計數(shù)據(jù)的合法行為”。劉峰認為盈余管理是“在符合相關會計法律、法規(guī)、制度的大前提下，對現(xiàn)行制度所存在的漏洞最大限度地利用”。秦榮生認為盈余管理是指“企業(yè)有選擇會計政策和變更會計估計的自由時，選擇其自身效用最大化或是企業(yè)市場價值最大化的一種行為”。</p><p>　　本文所采用的盈余管理概念，是指企業(yè)管理層在公認會計準則、會計制度及有關財務會計法規(guī)允許的范圍內，利用會計政策的可選擇性和交易規(guī)劃

75、等手段以及運用一定的職業(yè)判斷，有意識地調節(jié)或控制企業(yè)的盈余，并對財務報告中有關盈余信息披露及生成或與其相關輔助信息進行管理的過程，其目的是為了誤導報告使用者對企業(yè)實際經營業(yè)績的理解，以達到自身利益最大化或企業(yè)價值最大化的行為。</p><p>　　2.2.2.2 盈余管理的類型</p><p>　　盈余管理的類型是多樣的，學者威廉·司各特即按其對損益的影響將盈余管</p&g

76、t;<p>　　理分為 4 種類型，具體情況如下:</p><p><b>　　（1）高估支出</b></p><p>　　當公司經營失敗，虧損不可避免時，管理者通常傾向于通過清理不良資產、預計期后支出、多提壞賬準備等方式高估當期支出，夸大當期虧損，隱藏當期真實收益，以提高未來期盈利的可能性及盈利水平。海利的研究結果清晰地顯示了這一點:當管理者意識到真實

77、收益低于獎金計劃規(guī)定下限而通過盈余操縱又難以達到這一下限時，會高估當期支出，以期增加未來期的報告損益，獲取更高的報酬。</p><p><b>　?。?）低估收益</b></p><p>　　低估收益在性質上與當期支出異常高估相同，但程度較后者相對弱一些。考慮到政治成本、稅賦等因素，避免因盈利水平過高而遭受《反托拉斯法案》的審查，減少稅賦支出，降低公眾注意力等動因，管

78、理者在公司盈利水平較高的期間通常會增加對有形、無形資產的攤銷及廣告、研究開發(fā)費用，變更存貨及計價、收入確認等方法，多計當期支出，減少報告收益。</p><p><b>　?。?）高估收益</b></p><p>　　管理者基于債務契約成本、獎金計劃等方面的考慮，會采取提前收入的確認、增加操縱性應計項目、延遲費用的開支或確認等方法，虛增當期收益。海利的研究指出，當本期真

79、實收益水平在獎金計劃所規(guī)定的上限與下限之間或公司首席執(zhí)政官即將離任時，都可能通過對應計項目的操縱或會計方法的選擇來高估當期收入或低估當期費用，最終實現(xiàn)高估當期收益的目的。</p><p><b>　?。?）平滑收益</b></p><p>　　管理者在充分預測未來期盈利水平的基礎上以豐補欠，均勻各期會計報告收益。隱藏高盈利期間的收益以彌補公司面臨困境時可能造成的盈利下

80、降，使得公司的盈利水平從長期看呈平穩(wěn)上升的趨勢。從公司內部來看，風險中性和風險厭惡型的所有者和管理者更加偏好穩(wěn)定的收益;對外部信息使用者來說，平滑的收益更有利于其準確預測企業(yè)的未來經營狀況，作出正確的判斷和決策。</p><p>　　2.2.2.3 盈余管理的特征</p><p>　　在本文中，盈余管理行為具有下列基本特征：（1）其主體是企業(yè)管理當局；（2）其范圍是在國家頒布的會計法律法規(guī)

81、和會計準則內；（3）目的是為了使企業(yè)價值最大化；（4）手段是利用現(xiàn)行可選擇性會計政策和現(xiàn)行會計制度中的漏洞。</p><p>　　2.2.2.4 盈余管理的手段</p><p>　?。?）會計政策的選擇</p><p>　　在企業(yè)會計準則允許的范圍之內，企業(yè)管理層可以運用各種不同的選擇和判斷去影響或改變財務報告。現(xiàn)代企業(yè)會計建立在權責發(fā)生制的基礎上，會計盈余<

82、/p><p>　　表現(xiàn)為經營性凈現(xiàn)金流和應計利潤之和。經營性凈現(xiàn)金流比較難以控制，而應計利潤則與選用的會計政策密切相關，因此，會計政策的選擇和判斷就成為企業(yè)進行盈余管理最常見的手段。會計人員在進行一些會計核算的時候，可以選擇不同的方法和原則，如固定資產折舊、發(fā)出存貨計價、長期股權投資的核算等等，這些會計方法和原則一旦確定，則各期應該保持一致，不能隨意更改，但是在法律或會計準則等法律規(guī)章要求變更，或者變更會計政策以后，

83、能使提供的會計信息更為相關、可靠的時候，企業(yè)是可以變更會計政策的。而如今在國內證券市場上，利用各種減值準備進行盈余管理已經達到非常成熟的地步。</p><p>　?。?）調整收入和費用</p><p>　　上市公司可以將下期的會計收入提前確認為本期的會計收入從而增加利潤和盈余，或者將本期的會計收入推遲到下期確認從而降低利潤和盈余。另外，上市公司還可能通過制造虛假收入進行盈余管理。上市公司還

84、可以通過提前確認費用的方式主要有計提資產減值準備、沖銷不良資產、調整固定資產折舊年限、調整無形資產的攤銷期限、調整長期待攤費用的攤銷期限。</p><p>　?。?）非經常性損益法</p><p>　　與公司的生產經營雖然無直接聯(lián)系，卻能夠影響公司當期收入和利潤的各項收入和支出，上市公司通過將非經常性損益計入投資收益、營業(yè)外收入、財務費用、管理費用等方式調整盈余。</p>&

85、lt;p><b>　?。?）安排實際交易</b></p><p>　　企業(yè)管理當局出于各種動因，可以對企業(yè)生產經營活動做出安排，如在會計年度即將結束的時候，發(fā)起一場促銷活動以完成銷售任務；或是向客戶催款以改善資產負債表和現(xiàn)金流量表，到下一個會計年度卻又給予客戶較大的信用額度。其中在中國證券市場上最常見的是關聯(lián)交易，它是企業(yè)進行盈余管理的重要手段之一。利用關聯(lián)交易進行盈余管理的手段主要有

86、：商品購銷與勞務提供、資產和債務重組、委托經營、提供擔保、轉嫁費用、收取資金占用費等。關聯(lián)方之間的特殊關系為企業(yè)盈余管理提供了便捷的手段。隨著我國會計準則的不斷完善，對會計政策選擇和會計估計的監(jiān)管越來越嚴格，通過會計政策選擇和會計估計變更進行盈余管理的空間越來越小，而關聯(lián)交易便成為了上市公司進行盈余管理的首選方法，關聯(lián)交易逐漸成為企業(yè)進行盈余管理最重要及最常用的手段。</p><p>　　2.2.2.5 相關概念

87、辨析</p><p>　?。?）盈余管理與利潤操縱</p><p>　　盈余管理與利潤操縱都和調控企業(yè)盈余有關，而且我國目前企業(yè)的盈余管理比較多的是帶來負面結果，因此二者經常被混淆。比如李明輝認為“盈余管理與利潤操縱并無嚴格的區(qū)分”，因此，“對這些概念不作嚴格區(qū)分”。有人認為，盈</p><p>　　余管理與利潤操縱中間沒有什么區(qū)別。但是由國內外學者從不同角度對二者

88、的定義，我們可以總結出盈余管理和利潤操縱存在以下幾點區(qū)別：</p><p>　　①法律法規(guī)的認可與否</p><p>　　本文認為，法律法規(guī)的認可與否是盈余管理與利潤操縱最根本的區(qū)別。大部分國內外學者都認為盈余管理應該是在法規(guī)準則允許范圍之內，利用會計規(guī)范的靈活性來調整會計盈余的行為；而利潤操縱則超越了法規(guī)的界線演變?yōu)槠墼p行為，其中的不當獲利者多為管理者自身及其少數(shù)的大股東。因此，在監(jiān)管政

89、策完善且執(zhí)行有力的環(huán)境中這種違法違規(guī)行為將受到嚴厲的制裁或處罰。</p><p><b>　?、谶\用的手段不同</b></p><p>　　由于盈余管理是以符合法規(guī)準則為前提的，所以其采用手段多是針對會計規(guī)范的靈活性和滯后性，如交易事項發(fā)生時點的控制、關聯(lián)交易等。而利潤操縱則是以違規(guī)的手段來粉飾財務報告，無中生有、憑空捏造是其典型的特征，通常的方法為虛增或虛減資產和收

90、入、虛增或虛減成本費用、隱瞞重要事項、隨意改變會計政策或會計估計等。</p><p><b>　?、蹖е碌暮蠊煌?lt;/b></p><p>　　盈余管理與利潤操縱兩者運用手段不同，使得兩者導致的后果有明顯的差別，盈余管理可能導致正、反兩方面的結果。在現(xiàn)代委托代理關系下，由于激勵與約束機制的作用，企業(yè)的管理當局需以股東利益的最大化為目標，平時為了自身的利益安全會采取某些

91、盈余管理措施，這些措施運用得當，常常給企業(yè)帶來一定的正面效應。利潤操縱的結果是實現(xiàn)不當獲利，而獲得利益的人一般情況下僅是企業(yè)的管理者，大多數(shù)股東和其他信息使用者則成為受害者。</p><p>　　（2）盈余管理與財務舞弊</p><p>　　盈余管理不同于財務舞弊，財務舞弊是指用財務欺詐等違法違規(guī)手段給舞弊人帶來經濟利益，而最終導致他人受到傷害或遭受損失的故意行為，它是一種違法違規(guī)行為，應

92、該嚴厲地制止和懲罰。財務舞弊具體表現(xiàn)為偽造、變造會計記錄或憑證；隱瞞或刪除交易或事項；記錄虛假的交易；蓄意使用不當?shù)臅嬚?，故意違反會計準則的規(guī)定編制財務報告等。而盈余管理則是公司管理層有選擇會計政策和變更會計估計等自由，這是選擇其自身效用最大化的一種行為，因此，我們可以看出盈余管理是合法合規(guī)的。</p><p>　　2.2.3 上市公司利用關聯(lián)交易進行盈余管理的類型</p><p>　

93、　利用關聯(lián)交易進行盈余管理按照其利潤流向分為利益輸入型關聯(lián)交易盈余管理和利益輸出型關聯(lián)交易盈余管理。由于關聯(lián)控制方（大股東）與其他股東的利益并不完全一致，大股東可以憑借其對公司經營決策的控制權謀取自己的利益，而這種控制權收益的實現(xiàn)往往是以損害中小股東的利益為前提。一般集團公</p><p>　　司為了使關聯(lián)公司上市，先對其進行利益輸入，公司上市后隨著時間的推移，集團公司便通過關聯(lián)交易等占用上市公司的資金，使上市公

94、司利益流出。</p><p>　　2.2.3.1 利益輸入型關聯(lián)交易</p><p>　　利益輸入型關聯(lián)交易，即關聯(lián)方向上市公司轉移利潤的關聯(lián)交易。這類關聯(lián)交易一般發(fā)生在上市公司經營業(yè)績不佳時，通過關聯(lián)購銷、資產重組等方式，將關聯(lián)方的利潤轉移至上市公司，使上市公司能在短期內人為地提高上市公司的經營業(yè)績，使上市公司保住配股或增發(fā)資格，或實現(xiàn)扭虧避免被 ST 和退市，。</p>

95、<p>　　2.2.3.2 利益輸出型關聯(lián)交易</p><p>　　利益輸出型關聯(lián)交易，即上市公司向關聯(lián)方轉移利潤的關聯(lián)交易。上市公司的大股東或其他關聯(lián)方利用其控制地位，通過關聯(lián)交易廉價或無償占用上市公司的資金等資源。</p><p>　　由此可知，一般情況下，母公司以較低的價格給上市公司注入優(yōu)質資產，同時以較高價格收購上市公司不良資產，以此為上市公司創(chuàng)造利潤，支持上市公司進行股

96、權再融資；然后，在上市公司融資之后，母公司便開始通過應收款項、向上市公司關聯(lián)貸款或讓上市公司為其擔保等方式占用和套取現(xiàn)金，進行上市公司的利益輸出。</p><p>　　2.3 我國上市公司利用關聯(lián)交易進行盈余管理的現(xiàn)狀分析</p><p>　　眾所周知，關聯(lián)交易作為現(xiàn)代企業(yè)間的一種經濟行為，可以減少交易成本、形成規(guī)模經濟以及提升公司的整體競爭力，但是我國資本市場有其自身的弱點，法律法規(guī)還不

97、太成熟，因此上市公司常常利用法律法規(guī)的漏洞對盈余進行違規(guī)調整，影響公司報告會計盈余的真實性、可靠性和可比性。雖然目前國內已有文獻對上市公司關聯(lián)交易的整體狀況作了簡要描述，但是對關聯(lián)交易進行跨年度研究的仍然不多。因此，本文以滬市 A 股上市的公司中 2008-2010 年發(fā)生過關聯(lián)交易的公司為樣本，描述我國上市公司關聯(lián)交易的總體狀況，并對我國上市公司關聯(lián)交易監(jiān)管規(guī)制的發(fā)展進行了分析。</p><p>　　2.3.1

98、 我國上市公司近幾年關聯(lián)交易次數(shù)及交易額分析</p><p>　　從總體上說，我國上市公司關聯(lián)交易的發(fā)展趨勢呈現(xiàn)出愈演愈烈的態(tài)勢。通過對 CCER 數(shù)據(jù)庫中上市公司數(shù)據(jù)庫的檢索，共檢索到 2008-2010 年非金融企業(yè)</p><p>　　股上市公司關聯(lián)交易發(fā)生總交易次數(shù)為 36,956 次，交易總金額為</p><p>　　457,641,426.11 萬元，其

99、中 2008 年 A 股公司的關聯(lián)交易次數(shù)為 9,529 次，交易金額為 170,492,640.56 萬元，2009 年次數(shù)就達到了 16,648 次，交易金額為</p><p>　　145,201,152.70 萬元，雖然交易金額有所下降，但是相對于總體基數(shù)來看只是九</p><p>　　牛一毛，2010 年交易次數(shù)變?yōu)?10,779 次，交易金額為 141,947,632.86 萬元

100、。統(tǒng)計結果如表 2-1 和圖 2-1 所示：</p><p>　　表 2-1 上市公司關聯(lián)交易總體統(tǒng)計表</p><p>　　圖 2-1 上市公司關聯(lián)交易金額統(tǒng)計圖</p><p>　　通過以上圖表，不難看出，關聯(lián)交易正呈逐步稍微下降的趨勢，其中 2009 年關聯(lián)交易次數(shù)相對于2008 年關聯(lián)交易次數(shù)增長幅度較大，而2010 年交易金額、 2009 年關聯(lián)交易金額、

101、2008 年相比稍有下降趨勢，很有可能是因為監(jiān)督部門在 2006 年新準則之后加強了監(jiān)管力度，上市公司關聯(lián)交易變得更隱性化，不容易被發(fā)現(xiàn)，另外可能由于資料有限、披露不全等原因導致此處統(tǒng)計數(shù)據(jù)不全面。</p><p>　　2.3.2 我國上市公司利用關聯(lián)交易進行盈余管理的類型及手段分析</p><p>　　對上市公司的關聯(lián)交易進行類型分布統(tǒng)計具有重要作用，首先對制定與規(guī)范關聯(lián)交易的相關規(guī)定有

102、重要意義，其次對發(fā)現(xiàn)上市公司關聯(lián)交易手段也很重要，從而有助于實現(xiàn)對關聯(lián)交易的有效監(jiān)管。如前文所述，上市公司的關聯(lián)交易主要分為 12 種類型，具體統(tǒng)計結果如表 2-2 所示：</p><p>　　從表 2-2 可以看出：</p><p>　?。?）上市公司與關聯(lián)企業(yè)之間的購銷業(yè)務是最主要的關聯(lián)交易手段</p><p>　　上市公司與關聯(lián)方之間相互提供勞務本質上也是一種

103、購銷行為。購銷業(yè)務在關聯(lián)交易中的所占的比重最大，三年平均達到 54.25%，其中購銷商品又是購銷業(yè)務中比較主要的關聯(lián)交易方式，三年平均達到 35%以上，購買和銷售商品三年平均所占比例是第一位的。此外，提供或接受勞務也是關聯(lián)交易的主要形式，所占比例僅次于購銷商品，但是提供貨接受勞務這種關聯(lián)交易方式三年來存在明顯的下降趨勢，且下降幅度比較大。購銷商品和勞務這兩者之和三年平均達到關聯(lián)交易的 50%以上。</p><p>

104、;　?。?）購銷資產業(yè)務在企業(yè)關聯(lián)交易中處于比較穩(wěn)定的位置。</p><p>　　購銷資產類的關聯(lián)交易三年平均比重達到 3.40%，可以看出所占比重不大，但是此類關聯(lián)交易三年分別所占比例均在均值周圍，所以購銷資產類關聯(lián)交易在所有關聯(lián)交易中可以算是比較穩(wěn)定的，沒有太大的漲幅和降幅。</p><p>　?。?）上市公司與關聯(lián)方之間的擔保、提供或接受資金類交易所占比重也較大且逐年上升。</

105、p><p>　　從表 2-2 可以清楚地知道，上市公司與關聯(lián)之間的擔保、資金往來金額總和在三年內逐步增長，由 2008 年的 55,323,773.85 萬元上升為 2009 年的 59,215,623.41 萬元，最后上升為 2010 年的 69,207,534.86 萬元，另外這兩類關聯(lián)</p><p>　　交易金額在交易總額中所占比重之和三年內連續(xù)上升。其中上市公司與關聯(lián)方之間直接提供資