滬深300股指期貨期現套利成本、風險及現貨選擇研究.pdf

1、中國己于2005年4月8日推出滬深300股票指數，中國金融期貨交易所也于2006年9月8日在上海成立，股指期貨仿真交易也在如火如荼的展開。而證監(jiān)會及中金所的領導也在多個場合表明股指期貨的準備工作基本完成，將擇時推出股指期貨。 我國資本市場作為新興市場，特別是股票市場波動非常劇烈，滬深300股票指數日波動超過3％的次數也是非常的多。而目前正在進行的仿真股指交易也經常出現偏頗的定價，可以猜測，在我國股指期貨推出的初期，期現套利的機會

2、將會頻繁出現。因此，研究滬深300股指期貨期現套利交易具有很大的現實意義和前瞻性。 本文首先對股指期貨的產生與發(fā)展予以概述，介紹了股指期貨的特點、功能及其對股市的影響，另外也介紹了我國滬深300指數的基本情況。 本文介紹了套利的概念、功能、類型，著重介紹了股指期貨的定價和期現套利的原理，并根據我國的實際情況，計算了我國股市的交易成本，并以此推導出我國證券市場的無套利區(qū)間。針對在現有的市場環(huán)境下，股指期貨的套利行為并非完全

3、無風險，諸多不確定因素會影響套利行為的效果，甚至威脅到套利行為的成敗。本章試圖從套利行為的全過程中分解不確定因素，判斷這些不確定性的性質，提出相應的應對方案，以期對投資者的套利活動有所幫助。本文分別分析了股票的選擇依據（流動性，流通市值，板塊聯動效應等，其中應用VAR模型對個股流動性風險進行了指標量化），標的指數基金的選擇依據，ETF及其組合的比較，并使用GARCH模型與OLS模型求出ETF組合的最優(yōu)比例，最后對各備選現貨對標的指數的跟