上市公司治理結構對收益質量影響的實證研究.pdf

1、收益是一個公司最重要的會計信息，收益質量關系到投資者、管理當局、債權人、政府管理機構以及與企業(yè)密切相關的其他主體的切身利益。近年來我國證券市場不斷發(fā)展，收益質量日益成為理論界和實務界關注的熱點。學者們對收益質量的影響因素進行了多方面的研究，指出公司治理結構是影響收益質量最重要的因素之一。不過，以往的研究大多停留在理論分析層面，為了驗證我國上市公司治理結構對收益質量如何影響以及影響程度，有必要從定量角度對該問題進行研究。
　　在對現(xiàn)

2、有研究分析、歸納整理的基礎上，本文分別從股權結構、董事會特征、管理層激勵幾個方面定量研究公司治理結構對收益質量的影響。運用因子分析法綜合衡量收益質量，并應用回歸分析以2007年符合篩選條件的滬深602家上市公司進行實證研究。結果表明：股權結構對收益質量有重要影響，控股股東持股比例在適當范圍內提高，對收益質量有顯著的正向影響；外部大股東的制衡能力與收益質量正相關，但該結論也受控股股東持股比例影響，當控股股東持股比例過大時，股權制衡對收益質

3、量沒有顯著的影響；董事會的監(jiān)督作用沒有充分發(fā)揮，獨立董事比例、審計委員會的設立、董事會會議次數和董事會成員持股比例對收益質量沒有顯著的影響，而董事會規(guī)模、董事長或總經理變更與收益質量負相關；管理層持股并沒有發(fā)揮明顯的激勵作用，對收益質量沒有顯著影響，其作用僅僅是增加了管理層收入。
　　本文在分析實證結果的基礎上提出以下政策性建議：優(yōu)化上市公司股權結構；完善董事會結構和制度；加大管理層持股力度；建立有效保護股東權利的外部監(jiān)管和法制環(huán)