股票指數(shù)期貨的波動(dòng)溢出效應(yīng)的實(shí)證分析.pdf

1、波動(dòng)溢出效應(yīng)是資本市場(chǎng)研究中的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題，眾多文獻(xiàn)針對(duì)各種市場(chǎng)之間的波動(dòng)溢出作了大量的細(xì)致的研究，探討他們的價(jià)格傳遞，先行-滯后關(guān)系，以及一個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)另外一個(gè)市場(chǎng)造成的影響，或者是波動(dòng)如何來(lái)回振蕩。其中股指期貨市場(chǎng)是比較受關(guān)注的一個(gè)研究對(duì)象，由于推出時(shí)間比較晚，相當(dāng)多的問(wèn)題沒(méi)有搞清楚，并且中國(guó)金融期貨交易所已經(jīng)成立，中國(guó)股指期貨正在籌劃上市，因此值得研究和探討。
　　 而本文主要是針對(duì)股指期貨市場(chǎng)的波動(dòng)溢出效應(yīng)所做的研究。由

2、于國(guó)內(nèi)股指期貨沒(méi)有上市，因此使用香港交易所上市的恒生股指期貨和恒生指數(shù)作為研究對(duì)象，探討他們之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。首先，通過(guò)闡述研究的背景和重要意義，研究目標(biāo)和方法以及主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)，作為本文的緒論。其次，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的綜述，回顧了研究的歷史，分析了他們的趨勢(shì)和特點(diǎn)，為以后的實(shí)證研究作了一個(gè)鋪墊。緊接著，用行為金融的理論闡述了波動(dòng)溢出的機(jī)理，如波動(dòng)如何起源，有何特征，如何傳遞與擴(kuò)散，從定性層面上對(duì)波動(dòng)溢出作了一個(gè)分析，有助于更好地理解

3、此效應(yīng)。然后，利用擬合VAR模型和脈沖相應(yīng)函數(shù)，對(duì)恒生股指期貨市場(chǎng)內(nèi)的波動(dòng)效應(yīng)作了實(shí)證分析，并得出了相關(guān)的結(jié)論。最后一部分，是本文的重點(diǎn)所在，對(duì)恒生股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)溢出效應(yīng)作了實(shí)證分析與檢驗(yàn)。在這部分，首先利用各種計(jì)量檢驗(yàn)，探討了期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的關(guān)系，其次利用GARCH模型刻畫了期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的溢出效應(yīng)，最后得出了相關(guān)的結(jié)論。
　　 在本文最后一部分，得出了實(shí)證分析的結(jié)論，以及在結(jié)論基礎(chǔ)上對(duì)中國(guó)即將要上市的股指期