我國貨幣政策數(shù)量及時(shí)間效應(yīng)實(shí)證研究（1996-2003年）.pdf

1、自1996年以來,央行利用貨幣政策頻繁對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù),這八年來貨幣政策是否達(dá)到了預(yù)定的目標(biāo)?這個(gè)問題一直受到學(xué)術(shù)界的關(guān)注.如何以量化的方式系統(tǒng)觀察和研究貨幣政策效果,不但可以總結(jié)這些年來貨幣政策的效應(yīng),而且對(duì)以后進(jìn)一步優(yōu)化中國貨幣政策的取向提供一些有益的思路.該文利用1996年到2003年的經(jīng)濟(jì)季度數(shù)據(jù),建立貨幣政策效果的量化指標(biāo)(數(shù)量效果及時(shí)間效應(yīng)),對(duì)利率以及貨幣供應(yīng)量這兩個(gè)重要貨幣政策變量與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如經(jīng)濟(jì)增長率、投資、消費(fèi)等之

2、間進(jìn)行計(jì)量分析,得出貨幣政策的非對(duì)稱性效應(yīng)及長期關(guān)系.同時(shí)利用向量自回歸模型以及脈沖反應(yīng)模型分析了中國利率政策和貨幣供應(yīng)量對(duì)價(jià)格和產(chǎn)出的數(shù)量效應(yīng)以及時(shí)間效應(yīng).分析結(jié)果表明貨幣供應(yīng)量增長速度對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響力度不論是長期的還是短期都大于利率政策.實(shí)際正負(fù)貨幣供應(yīng)量擾動(dòng)在10％的置信度下對(duì)GDP影響不具有對(duì)稱性.研究表明了中國不同貨幣政策變量的時(shí)間效應(yīng)是不一致的.從現(xiàn)階段貨幣政策情況,控制貨幣供應(yīng)量應(yīng)該繼續(xù)作為主要的調(diào)節(jié)手段.制定與執(zhí)行貨幣政策