境外金融資本入市問(wèn)題研究.pdf

1、該論文是關(guān)于境外金融資本入市的研究,研究的基本思路是:對(duì)境外金融資本入市進(jìn)行理論分析,以理論分析的結(jié)果作為研究境外金融資本入市的基礎(chǔ);考察了一些發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)允許境外金融資本入市的經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)的QFII制度,并分析其異同之處;分析境外金融資本入市的影響,以說(shuō)明為什么要境外金融資本入市;指出境外金融資本入市所面臨的問(wèn)題及原因,以展示國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)、外匯管理等方面的現(xiàn)狀;最后提出了相應(yīng)的對(duì)策.該論文的研究方法為規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合.該論文

2、的研究結(jié)論如下:1.中國(guó)大陸的QFII制度是在借鑒了一些發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上出臺(tái)的,但又不完全相同,這主要是考慮了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)條件等方面的差異.總的來(lái)看,中國(guó)大陸的QFII制度對(duì)境外金融資本入市持有更為積極審慎的態(tài)度.2.境外金融資本入市對(duì)于中國(guó)的證券市場(chǎng)、外匯管理、貨幣政策等各方面有著廣泛的影響.首先會(huì)促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,包括:有利于大量吸引外資;優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),穩(wěn)定資本市場(chǎng);促進(jìn)中國(guó)金融創(chuàng)新的力度;有利于上市公司法

3、人治理結(jié)構(gòu)的完善;拉近差價(jià),促進(jìn)A股、B股合并;有利于形成理性的投資理念和投資策略;有利于證券市場(chǎng)監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變.其次對(duì)中國(guó)外匯管理的影響有:可能引起匯率的頻繁波動(dòng);加快中國(guó)資本項(xiàng)目下可自由兌換的進(jìn)程.還有對(duì)貨幣政策的影響為:利率與匯率的聯(lián)系會(huì)更加密切;中央銀行貨幣政策的獨(dú)立性會(huì)受到挑戰(zhàn).3.境外金融資本入市還面臨著一系列問(wèn)題,導(dǎo)致這些問(wèn)題的出現(xiàn)有諸多的原因.該文認(rèn)為有以下幾個(gè)方面:國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)分裂;上市公司質(zhì)量不盡如人意;A

4、股市場(chǎng)的平均市盈率太高;企業(yè)信息披露不完善;投資品種與避險(xiǎn)工具的缺乏;人民幣匯率形成機(jī)制僵化,當(dāng)前面臨著升值的壓力;國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)易受國(guó)際游資沖擊,外匯監(jiān)管難度增大.4.境外金融資本入市是一個(gè)逐步發(fā)展的過(guò)程.針對(duì)面臨的問(wèn)題,該文提出了一些可行性的政策建議:逐步解決股權(quán)結(jié)構(gòu)分裂問(wèn)題;完善法人治理結(jié)構(gòu),提高上市公司質(zhì)量:逐步消除金融市場(chǎng)高度壟斷的局面;健全的國(guó)際化信息披露制度;創(chuàng)新金融產(chǎn)品,為QFII制度的實(shí)施創(chuàng)造有利條件;穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化