中央銀行對外匯市場干預的效果分析.pdf

1、該文試圖通過實證和案例分析檢驗央行對外匯市場干預的效果.第一部分概述中央銀行干預外匯市場的有關理論,闡述在貨幣渠道、資產組合渠道和信號渠道下央行干預產生作用的機制,并具體分析在實際生活中央行對外匯市場的干預是否能通過這三個渠道發(fā)生效應.第二部分是中央銀行對外匯市場干預效果的實證分析.鑒于央行干預是一個偶然現(xiàn)象,并不服從于時間序列分布,所以采用金融經(jīng)濟研究領域中常用的事件分析法,檢驗央行對外匯市場的干預與匯率變動之間的聯(lián)系,以及這種聯(lián)系的

2、顯著性.實證分析的結果從總體上證明央行干預外匯市場獲得成功不是隨機現(xiàn)象,即干預是有效的,且效果顯著.第三部分是中央銀行對外匯市場干預效果的案例分析.共選擇了四個有代表性的典型案例:1985年9月五個發(fā)達國家聯(lián)合干預美元匯率;1992年9月歐共體部分成員國對外匯市場的干預;2000年9月美、日、英、加四國配合歐洲央行聯(lián)合干預歐元匯率和1998年6月美國貨幣當局針對日元兌美元匯率的干預.第四部分探討中國央行對外匯市場干預的難點并對中國央行在