人民幣遠(yuǎn)期匯率定價(jià)研究.pdf

1、本文在已有的國(guó)內(nèi)外研究基礎(chǔ)上,以拋補(bǔ)利率平價(jià)說(shuō)和金融衍生品定價(jià)有關(guān)理論為理論基礎(chǔ)展開(kāi)研究。首先運(yùn)用2010年4月1日至4月30同的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)拋補(bǔ)利率平價(jià)模型對(duì)我國(guó)遠(yuǎn)期匯率的預(yù)測(cè)效果,實(shí)證表明該模型預(yù)測(cè)的遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際遠(yuǎn)期匯率偏差較大;然后從衍生品定價(jià)的角度出發(fā)推導(dǎo)出不完美市場(chǎng)下人民幣遠(yuǎn)期匯率定價(jià)模型,并利用2008年11月4日至2010年4月30同的人民幣/美元一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月、九個(gè)月及一年的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明新模型

2、預(yù)測(cè)的人民幣遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際遠(yuǎn)期匯率偏差比較小,特別是一個(gè)月遠(yuǎn)期的偏差非常小,期限越短偏差越小,模型預(yù)測(cè)效果越好。本文推出的遠(yuǎn)期匯率定價(jià)模型在目前我國(guó)金融市場(chǎng)還未完全市場(chǎng)化的條件下可作為各家商業(yè)銀行遠(yuǎn)期匯率定價(jià)的重要參考,具有很強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。然而不完美市場(chǎng)下推導(dǎo)出的新的遠(yuǎn)期匯率定價(jià)模型隨著遠(yuǎn)期期限的延長(zhǎng)偏差也增大,不完美市場(chǎng)下的遠(yuǎn)期匯率定價(jià)模型的推出只是特定環(huán)境下的權(quán)宜之計(jì),為了治標(biāo)治本地解決遠(yuǎn)期匯率定價(jià)的問(wèn)題,最后本文對(duì)提升人民幣