上市公司信息披露博弈分析.pdf

1、我國(guó)證券市場(chǎng)從建立到現(xiàn)在不到二十年的歷程,它在我國(guó)政府的主導(dǎo)下,從無(wú)到有逐步的發(fā)展壯大。伴隨著我國(guó)上市公司的建立,上市公司的信息披露問(wèn)題研究也逐步成為了學(xué)者們研究的重點(diǎn)。上市公司信息披露內(nèi)容既包括國(guó)家法律法規(guī)要求強(qiáng)制性披露內(nèi)容,也包括上市公司可以自愿進(jìn)行披露的內(nèi)容。
　　 上市公司信息披露過(guò)程中,投資者是上市公司最關(guān)注的對(duì)象。因?yàn)樯鲜泄拘枰ㄟ^(guò)信息的披露使投資者了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況、業(yè)績(jī)等信息,獲得融資資金。投資者通過(guò)上市公司披

2、露的信息進(jìn)行理性的投資決策。
　　 但是上市公司在信息披露過(guò)程中存在不能真實(shí)披露信息的情況,而且還存在不充分披露、不及時(shí)披露等問(wèn)題。因此本文構(gòu)造了上市公司真實(shí)信息披露的完全信息靜態(tài)博弈模型。此外本文還構(gòu)造了以融資額為目標(biāo)收益函數(shù)的上市公司最優(yōu)信息披露完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型。本文通過(guò)這些模型首先分析了分析上市公司如何才能進(jìn)行真實(shí)信息披露,保護(hù)投資者利益,以及投資者應(yīng)該如何進(jìn)行自我利益保護(hù)；其次分析上市公司為了獲取融資需要,如何進(jìn)行最

3、優(yōu)信息披露程度,同時(shí)為其提供一些獲取融資的建議。
　　 本文可能的創(chuàng)新在于:
　　 第一,根據(jù)我國(guó)上市公司信息披露中存在不真實(shí)信息披露問(wèn)題,建立了上市公司真實(shí)信息披露完全信息靜態(tài)博弈模型,分析達(dá)到(投資,真實(shí)披露)均衡的條件。
　　 第二,在上市公司真實(shí)信息披露完全信息靜態(tài)博弈模型分析中,討論了混合戰(zhàn)略納什均衡情況,分析了上市公司真實(shí)披露信息的概率,以及投資者投資概率的影響因素。
　　 第三,在對(duì)上市公司