國有企業(yè)集團并購效率影響因素研究.pdf

1、企業(yè)集團是企業(yè)與市場的一種組織替代形式，是介于企業(yè)與市場之間的“二元中間體”，具有整合資源、提高效益等特點，企業(yè)并購重組是創(chuàng)建企業(yè)集團的重要方式，是實現(xiàn)企業(yè)快速擴張和多元化經(jīng)營的主要經(jīng)濟手段，也是實現(xiàn)混合所有制改革的重要途徑。實施國有企業(yè)集團并購可以優(yōu)化國有企業(yè)經(jīng)濟布局結(jié)構(gòu)，提高國有資產(chǎn)的監(jiān)管效率，提升國有資產(chǎn)經(jīng)濟水平，有力于“供給側(cè)”改革的有效實施，也是促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)化改革的重要手段。研究國有企業(yè)集團并購效率的影響因素理論意義在于：

2、首先以國有企業(yè)集團作為研究對象，對其并購效率的相關(guān)理論進行梳理和研究，有助于國有企業(yè)改革理論的運用與發(fā)展；其次將交易成本理論、產(chǎn)權(quán)理論等并購理論和代理理論等公司治理理論有機結(jié)合，研究分析國有企業(yè)集團并購效率的影響因素，為國有企業(yè)并購發(fā)展提供理論模式。最后在理論分析的基礎上，建立國有企業(yè)集團績效評價體系，確定企業(yè)集團的并購效率的影響因素，為我國國有企業(yè)集團新一輪的并購提供有力支持。其現(xiàn)實意義在于首先國有企業(yè)集團并購本身就是一門實踐性和操作

3、性很強的活動，研究國有企業(yè)集團并購模式及運行機制，在規(guī)范政府行為的思路下為國有企業(yè)集團并購提供具體指導，為我國國有企業(yè)新一輪的并購活動提供新思路與新方法。其次以企業(yè)并購理論為指導，深入系統(tǒng)地分析我國國有企業(yè)集團并購效率的影響因素,從而推動國有企業(yè)集團運行機制的實現(xiàn)。最后國有企業(yè)集團作為并購活動的主體，具有鮮明的中國特色。國有企業(yè)集團并購具有一般并購的特點，也具有自身的特點。對國有企業(yè)集團并購效率問題的研究可以深入了解國有企業(yè)集團并購的現(xiàn)

4、狀以及存在的風險和問題，對提高國有企業(yè)集團并購績效和國有企業(yè)集團的運營效益具有重要的參考價值。
　　本文第一部分為緒論，首先介紹研究背景及意義，從現(xiàn)實層面和國家宏觀層面闡述了研究國有企業(yè)集團并購效率及其影響因素的背景，同時闡述了本文研究的理論意義與現(xiàn)實意義。其次列示本文的研究內(nèi)容及思路。再次對相關(guān)文獻進行回顧，歸納總結(jié)了并購活動與并購績效、并購績效與評價方法、并購績效影響因素研究三個方面的國內(nèi)外文獻，為總結(jié)影響因素做好理論準備。最

5、后對本文涉及到的并購、國有企業(yè)集團、并購績效等概念進行了界定。同時指出本文的研究方法與創(chuàng)新之處。第二部分為理論基礎與假設提出，首先回顧與并購相關(guān)的交易費用理論、效率理論、委托代理理論。其次通過理論分析得出影響國有企業(yè)集團并購效率的影響因素。最后從公司內(nèi)部層面、公司外部層面及并購特征層面三個方面提出了假設。第三部分為研究設計，首先介紹本文的樣本選擇和數(shù)據(jù)來源，本文篩選2008-2012年5年間339家發(fā)生并購活動的企業(yè)集團，共計1695個

6、觀測樣本。其次介紹SFA研究方法及適用情況。最后對變量進行定義同時闡述衡量方法。第四部分為實證分析，采用隨機前沿法（SFA）與Frontier4.1程序研究影響國有企業(yè)集團并購效率的因素，測算效率值。對實證結(jié)果進行分析并對結(jié)果進行解釋，結(jié)果顯示國有企業(yè)集團的并購績效與“干中學”、企業(yè)性質(zhì)、交易的相對規(guī)模、并購主體選擇等因素有關(guān)。研究還發(fā)現(xiàn)，被研究國有企業(yè)集團發(fā)生的并購活動提高了企業(yè)集團的并購績效。第五部分為結(jié)論與建議，總結(jié)實證結(jié)論針對結(jié)