商業(yè)銀行風險承擔的度量及其關聯(lián)效應研究.pdf

1、屢次爆發(fā)的金融危機表明，商業(yè)銀行如不能有效管理所承擔的風險，則可能會陷入破產(chǎn)困境，甚至還會危及金融市場穩(wěn)定或造成經(jīng)濟衰退。近年來，國內商業(yè)銀行雖然發(fā)展迅速，但經(jīng)濟金融形勢復雜多變，行業(yè)市場化程度日益提升，商業(yè)銀行業(yè)的運行也存在較大的風險隱患。在此背景下，對商業(yè)銀行風險承擔及其關聯(lián)效應展開相關研究具有較重要的價值。本文結合金融企業(yè)管理、公司治理和計量經(jīng)濟等理論，從理論和實證的角度考察商業(yè)銀行風險承擔及其關聯(lián)效應，以及管理對策等相關問題。<

2、br>　　首先，對商業(yè)銀行風險承擔及其關聯(lián)效應進行了理論分析。在界定商業(yè)銀行風險承擔及關聯(lián)效應概念以及商業(yè)銀行風險承擔外在表現(xiàn)的基礎上，探討了商業(yè)銀行經(jīng)營狀況、公司治理、市場狀況以及宏觀經(jīng)濟狀況對商業(yè)銀行風險承擔的影響，并從金融脆弱性、貨幣主義學派以及信息傳染等角度分析了商業(yè)銀行關聯(lián)效應產(chǎn)生的原因。
　　接著，基于財務信息度量了商業(yè)銀行風險承擔水平。以不良貸款率、資本充足率以及Z指數(shù)為基礎，運用灰色關聯(lián)方法，構建了基于綜合財務信息

3、的商業(yè)銀行風險承擔度量模型，該模型綜合反映各類財務信息，能夠較為全面地反映商業(yè)銀行風險承擔狀況。從評價結果來看，商業(yè)銀行風險承擔較大，大中型國有控股商業(yè)銀行風險承擔的波動較小，而其他股份制商業(yè)銀行則波動較大。同時，基于綜合財務信息的商業(yè)銀行風險承擔度量結果與Z值指數(shù)和資本充足率的變化趨勢較相似，這反映了當前商業(yè)銀行的主要風險承擔主要體現(xiàn)在風險覆蓋能力上，即其經(jīng)營利潤和風險準備能否有效地覆蓋其業(yè)務運營的風險。
　　然后，構建了基于市

4、場信息的商業(yè)銀行風險承擔度量模型。克服財務信息滯后性的缺陷，本文在KMV模型的框架下，運用資產(chǎn)價值等市場信息來度量商業(yè)銀行的風險承擔。實證結果表明，商業(yè)銀行資產(chǎn)價值的均值和方差呈現(xiàn)出多變點的變化規(guī)律，所構建的變結構KMV模型能較準確地反映商業(yè)銀行風險承擔的變化，且風險度量結果反映了市場預期，具有較強的前瞻性。
　　其后，在構建商業(yè)銀行風險承擔的因素模型基礎上，分解了商業(yè)銀行風險承擔的合理成分和非合理成分?；赑anel data因

5、素模型的實證研究表明，商業(yè)銀行滯后一期的風險承擔水平、總資產(chǎn)的自然對數(shù)、監(jiān)事會持股數(shù)量、管理層持股數(shù)量、存款總額/銀行總資產(chǎn)、GDP季度同比和地產(chǎn)景氣指數(shù)是影響商業(yè)銀行風險承擔最為顯著的變量。放棄因素變量服從正態(tài)分布的假設，運用K-S檢驗對商業(yè)銀行風險承擔的影響因素進行了分布特征檢驗。在分布特征檢驗和蒙特卡羅模擬的基礎上，將滯后一期對當期的預期值作為商業(yè)銀行風險承擔的合理成分，定義實際風險承擔與合理成分之差為非合理成分。實證結果表明:農(nóng)

6、業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行和建設銀行的風險承擔合理成分排名靠前，且大型國有控股商業(yè)銀行的標準差也較大，大型國有商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中更多地體現(xiàn)了宏觀調控政策變化。從商業(yè)銀行風險承擔非合理成分的度量結果來看，大型國有控股商業(yè)銀行排名居中，而其他股份制商業(yè)銀行的排名差異較大。此外，在樣本期間，大多數(shù)銀行存在過度風險承擔的傾向，這與較為激烈的市場狀況和以貸款為主的業(yè)務結構存在較強的關系。
　　再后，考慮動態(tài)性和非線性特征，分析了商業(yè)銀行風

7、險承擔關聯(lián)效應。為了更好地商業(yè)銀行風險承擔關聯(lián)效應展開分析，對商業(yè)銀行整體的網(wǎng)絡拓撲結構進行了描述，基于亞超度量空間的研究結果表明，中型股份制銀行更有可能處于銀行網(wǎng)絡節(jié)點的中心。接著根據(jù)商業(yè)銀行在網(wǎng)絡上的距離，對商業(yè)銀行風險承擔的關聯(lián)效應進行分組研究，并運用動態(tài)Copula模型來描述關聯(lián)效應的非線性變化規(guī)律和下尾相關特征。動態(tài)Copula模型的實證結果表明，商業(yè)銀行風險承擔之間存在較為顯著的下尾相關特征，特別是對于非合理成分，風險承擔的

8、下尾相關特征更為明顯，其下尾相關系數(shù)并不顯著受商業(yè)銀行距離影響，而合理成分和總體風險的上尾相關系數(shù)隨著商業(yè)銀行距離的增加而減小。此外，以總體風險作為監(jiān)控指標可能會低估商業(yè)銀行在危機期的關聯(lián)效應。
　　最后，基于理論和實證分析結果，在微觀和宏觀視角下提出了商業(yè)銀行風險承擔和關聯(lián)效應的管理對策。一方面，在微觀層面應制定平衡經(jīng)營戰(zhàn)略、落實全面風險管理、完善風險預警機制和優(yōu)化公司治理;另一方面，在宏觀層面應完善宏觀審慎監(jiān)管框架、改進市場狀