A股市場投資者情緒指數(shù)構(gòu)建及研究.pdf

1、過往行為金融學的研究表明市場存在噪聲交易者，噪聲交易者易受到投資情緒驅(qū)動，其交易行為會對資產(chǎn)價格產(chǎn)生重要影響。對于 A股證券市場這樣的新興市場而言，對投資者情緒進行研究，構(gòu)建有效的投資者情緒指數(shù)具有十分重要的意義，本文將以A股證券市場作為研究主體，從而構(gòu)建具有A股證券市場特色的投資者情緒指數(shù)。
　　本文將投資者情緒指數(shù)構(gòu)建頻率定為周度，通過對A股市場上眾多傳統(tǒng)代理變量以及一些創(chuàng)新代理變量的分析與研究，選擇出最適合于構(gòu)建投資者情緒指

2、數(shù)的代理變量，在此基礎(chǔ)上，采用主成分分析方法，對選取代理變量進行綜合，通過對主要主成分與各代理變量之間的相關(guān)性分析，挖掘出主成分蘊含的實際意義。
　　指數(shù)構(gòu)建完成后，本文將運用實證方法研究投資者情緒對于資產(chǎn)價格的影響，首先關(guān)注投資者情緒指數(shù)與不同市場風格股票之間的關(guān)系，以研究是否有某些特定類型的股票更容易受到投資者情緒的驅(qū)動，其次關(guān)注投資者情緒與市場收益之間的關(guān)系，運用格蘭杰因果檢驗等數(shù)量方法以驗證投資者情緒指數(shù)相對市場指數(shù)是否有