不同生命周期下企業(yè)碳信息披露對財務(wù)績效的影響研究——以重污染行業(yè)上市公司為例.pdf

1、經(jīng)濟全球化的發(fā)展加速了社會的進步，同時也帶來了全球性的環(huán)境危機。盡管近些年我國在環(huán)境治理方面取得了顯著成效，但二氧化碳等溫室氣體的過度排放，使得溫室效應(yīng)愈演愈烈，霧霾等極端天氣的出現(xiàn)，再次為人們敲響了警鐘。可見，經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境惡化的矛盾還在不斷地升級，如何降低碳污染是當(dāng)前政府亟待解決的問題。近幾年，我國逐漸加大對企業(yè)碳排放的控制力度，陸續(xù)出臺相關(guān)政策，積極倡導(dǎo)企業(yè)節(jié)能減排，發(fā)展低碳經(jīng)濟。隨著政策的不斷深入，低碳逐漸成為一種流行的生活態(tài)度

2、，人們對企業(yè)碳信息的關(guān)注度空前高漲。而重污染企業(yè)作為溫室氣體排放大戶，碳信息披露情況自然成為了政府和公眾關(guān)注的焦點。
　　鑒于此，為了充分調(diào)動企業(yè)披露碳信息的積極性，本文以重污染行業(yè)上市公司為例，按生命周期對企業(yè)進行劃分，分階段討論不同生命周期下企業(yè)碳信息披露對財務(wù)績效的影響，旨在為企業(yè)碳信息的披露提供充足的動機和事實依據(jù)，促進企業(yè)自愿披露碳信息，提高績效水平。因此，本文首先從我國的基本國情出發(fā)，提出企業(yè)披露碳信息的必要性，在國內(nèi)

3、外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)可持續(xù)發(fā)展理論、信號不對稱理論、信號傳遞理論和利益相關(guān)者理論，從理論層面分析碳信息披露對財務(wù)績效的影響。然后對當(dāng)前背景下我國重污染企業(yè)碳信息披露及財務(wù)績效的現(xiàn)狀進行了闡述和分析。接著，本文按照Dickinson的現(xiàn)金流組合法，將樣本企業(yè)按其生命周期劃進行劃分，據(jù)此獲得樣本數(shù)據(jù)。最后，按照內(nèi)容分析法構(gòu)建衡量企業(yè)碳信息披露水平的綜合性指標(biāo)，利用2014-2016年103家重污染行業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，實證分析碳信息披

4、露對企業(yè)財務(wù)績效的影響。
　　本文最大的創(chuàng)新之處就在于將企業(yè)生命周期理論引入其中，分階段探討企業(yè)碳信息披露的財務(wù)效應(yīng)。研究結(jié)果表明，披露碳信息的企業(yè)與未披露碳信息的企業(yè)在財務(wù)績效指標(biāo)上不存在顯著差異，但企業(yè)碳信息披露對財務(wù)績效的影響具有動態(tài)性。成長期和成熟期企業(yè)碳信息披露會對其財務(wù)績效產(chǎn)生顯著的正向影響，衰退期的正向影響不顯著，而初創(chuàng)期企業(yè)碳信息披露則會對其部分財務(wù)績效指標(biāo)產(chǎn)生負向影響。因此，本文建議企業(yè)應(yīng)該時刻關(guān)注自身發(fā)展的動態(tài)

5、性，在政策允許的范圍內(nèi)適時調(diào)整碳信息披露的內(nèi)容，合理安排企業(yè)資金。成長期和成熟期企業(yè)，要充分利用現(xiàn)有優(yōu)勢，盡可能披露更為詳盡的碳信息，為企業(yè)建立良好的聲譽和品牌形象，同時也要努力挖掘潛在機遇，最大程度地利用碳信息披露帶來的福祉;初創(chuàng)期和衰退期的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)對其低碳戰(zhàn)略做一個長期規(guī)劃，并進行詳細闡述，從而有效地降低利益相關(guān)者的疑慮和擔(dān)憂，同時，重點突出那些對企業(yè)利好的碳信息，盡可能讓披露的碳信息發(fā)揮積極作用。此外，針對我國企業(yè)目前碳信息披露