利率對房地產(chǎn)價格影響的VAR模型分析——基于上海市1998-2013年的數(shù)據(jù).pdf

1、利率政策是宏觀調(diào)控中非常重要的手段之一，在調(diào)控房地產(chǎn)市場的過程中被廣泛使用。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)相關(guān)理論，提高利率是遏制房價上漲的調(diào)控措施之一，研究利率在房地產(chǎn)價格形成上的作用機制，對于提高利率政策的有效性具有迫切的重要的理論價值和現(xiàn)實意義。
　　本文首先總結(jié)國內(nèi)外關(guān)于利率政策與房地產(chǎn)市場關(guān)系的研究，對利率變動通過怎樣的傳導(dǎo)機制影響房地產(chǎn)市場價格的理論進(jìn)行較為全面的分析，研究了利率調(diào)控房價的傳導(dǎo)機制。其次，再對我國房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀及其發(fā)展中

2、存在的問題進(jìn)行闡述，從上海市房地產(chǎn)市場的需求、供給及價格三個角度對上海市的房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀作出簡單的描述性分析。接下來通過實證分析，對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果關(guān)系檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的分析。
　　本文的實證分析以上海市為例，以實際利率對上海市房地產(chǎn)價格的影響為研究對象，采用上海市房地產(chǎn)市場中1998年1月-2013年12月的月度數(shù)據(jù)。參考相關(guān)研究，發(fā)現(xiàn)1998-2003年是利率對房價調(diào)控效果較為明顯的時

3、間。另外，本文結(jié)合利率政策的特點，并以金融危機為節(jié)點，將時間劃分為1998-2003年、2003-2007年和2008-2013年三個階段分別進(jìn)行實證研究。實證分析的結(jié)果顯示:上海市房價對利率的變動并不敏感。所以，本文轉(zhuǎn)換了思路，不僅僅從如何提高利率對房地產(chǎn)價格的調(diào)控效果入手，而且將利率與房地產(chǎn)價格看作兩個互不干涉的變量，從利率政策和房地產(chǎn)價格兩個方面各自來改善，從而促進(jìn)二者對我國國民經(jīng)濟的作用。實際利率能調(diào)控房地產(chǎn)價格，但是二者沒有太

4、直接的統(tǒng)計關(guān)系，而且調(diào)節(jié)效果并不顯著，在不同的時間區(qū)間段內(nèi)實際利率對房地產(chǎn)價格的影響效果也不盡相同。這說明，不同時間段的利率政策效果不同，所以利率政策的制定和實施要因時制宜;另外，利率變動對上海市房地產(chǎn)價格的影響與國內(nèi)有關(guān)研究得出的結(jié)論有些出入，所以利率政策的制定和實施也要因地制宜。最后針對房地產(chǎn)價格調(diào)控機制的科學(xué)性建構(gòu)，對進(jìn)一步完善利率機制，更好地達(dá)到調(diào)控效果提出以下建議:第一，穩(wěn)定實施利率政策;第二，完善利率市場化改革;第三，進(jìn)一步