境外企業(yè)境內(nèi)上市的公司治理法律沖突研究.pdf

1、吸引外國優(yōu)秀公司到我國發(fā)行股票并上市，以此提高我國股票交易市場(chǎng)的容量和上市公司質(zhì)量，并為我國的眾多投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)成為了我國金融改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，我國已經(jīng)明確承諾，將允許外國公司到中國發(fā)行證券。盡管對(duì)于我國目前是否具備設(shè)立國際板的條件仍然存在爭(zhēng)議，但無可爭(zhēng)議的是，這將是未來我國金融市場(chǎng)開放的大勢(shì)所趨。尤其是在我國外匯儲(chǔ)量達(dá)到全球第一的情況下，允許外國公司到中國發(fā)行股票并上市，可以在一定程度上解

2、決近年來出現(xiàn)的所謂“流動(dòng)性過?！眴栴}。
　　在國際板設(shè)立問題上首先需要解決的是相關(guān)法律制度的建設(shè)問題。我國的法律制度同歐美國家的有著很大的不同之處，如何解決外國公司到中國上市后水土不服的問題，同時(shí)避免這種制度差異導(dǎo)致的監(jiān)管問題已經(jīng)引起了學(xué)者們的注意，這其中一個(gè)基礎(chǔ)性的問題是公司治理結(jié)構(gòu)。即使是同為英美法系的英國和美國的公司治理結(jié)構(gòu)也有著很大差別。而公司治理結(jié)構(gòu)問題的重要之處在于它決定了公司內(nèi)部的機(jī)構(gòu)設(shè)置、權(quán)力配置以及相互制約的關(guān)系

3、，是公司得以正常運(yùn)行的基礎(chǔ)，而外部的監(jiān)管措施也往往需要通過健康運(yùn)行的公司組織機(jī)構(gòu)間接發(fā)揮作用。因此，有必要研究各個(gè)主要資本市場(chǎng)是如何解決公司治理法律沖突這一問題的，以便為我國國際板的設(shè)立提供有益的建議。
　　本文主要內(nèi)容分為四個(gè)部分。第一部分介紹了世界范圍內(nèi)的公司治理基本模式概況。包括英美公司治理結(jié)構(gòu)的模式、德日公司治理結(jié)構(gòu)的模式、各國公司治理模式的比較研究。第二部分分析了境外企業(yè)境內(nèi)上市公司治理法律沖突產(chǎn)生的原因。為了使分析更具

4、有說服力，本文在該部分引入了公司治理研究的兩大理論—進(jìn)化理論和路徑依賴?yán)碚?。第三部分探討了各國處理境外企業(yè)境內(nèi)上市公司治理法律沖突的模式。目前全球主要的資本市場(chǎng)主要采取兩種方式解決這個(gè)問題，其中以香港的“注冊(cè)地”處理模式和美國的“證券法干涉”處理模式最具有代表性。第四部分分析了我國應(yīng)當(dāng)采用何種公司治理法律沖突解決模式。通過對(duì)第三部分探討的兩種公司治理法律沖突解決模式以及我國立法特色的分析，否定了香港的“注冊(cè)地”處理模式，而建議我國采用美