上市公司股份回購(gòu)及其財(cái)務(wù)效應(yīng)分析.pdf

1、股份回購(gòu)最早源于美國(guó)，目的在于規(guī)避政府對(duì)現(xiàn)金紅利的管制，經(jīng)過(guò)近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，現(xiàn)已成為西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)上一種常用的資本運(yùn)作方式。股份回購(gòu)在公司資產(chǎn)重組中屬于公司收縮的范疇，在形式上表現(xiàn)為公司實(shí)收資本、資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，但實(shí)質(zhì)上，股份回購(gòu)還將影響公司的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)和獲利能力。雖然我國(guó)的上市公司股份回購(gòu)與西方國(guó)家相比還剛剛起步，但已在公司資產(chǎn)重組和穩(wěn)定公司股價(jià)等方面表現(xiàn)出了其獨(dú)特作用。隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)際市場(chǎng)的逐步接軌，以及我國(guó)

2、證券市場(chǎng)的逐步完善和發(fā)展，股份回購(gòu)也必將成為我國(guó)上市公司一種常見(jiàn)的理財(cái)行為。因此，深入研究和探討股份回購(gòu)的理論和實(shí)踐問(wèn)題，對(duì)推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展，以及解決我國(guó)的國(guó)有股減持問(wèn)題具有積極的意義。 本論文主要從股份回購(gòu)的理論研究和財(cái)務(wù)效應(yīng)兩個(gè)方面進(jìn)行論述，分為五個(gè)部分：第一章為上市公司股份回購(gòu)概述，介紹股份回購(gòu)的概念、分類和常見(jiàn)的股份回購(gòu)方式；第二章為股份回購(gòu)基礎(chǔ)理論，介紹理論研究的發(fā)展，目的在于探究股份回購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)機(jī)和為股東

3、創(chuàng)造財(cái)富的內(nèi)在機(jī)理；第三章為股份回購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析，主要從股份回購(gòu)的財(cái)務(wù)目標(biāo)效應(yīng)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、股利替代效應(yīng)，以從公司財(cái)務(wù)管理角度進(jìn)一步探究股份回購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)因，并在此基礎(chǔ)上對(duì)股份回購(gòu)中存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行了分析；第四章為中國(guó)股份回購(gòu)的實(shí)踐分析與建議，通過(guò)對(duì)我國(guó)已發(fā)生股份回購(gòu)案例的整理分析，介紹股份回購(gòu)在中國(guó)的發(fā)展情況和特點(diǎn)，并針對(duì)促進(jìn)我國(guó)股份回購(gòu)的發(fā)展提出相關(guān)建議；最后一部分為結(jié)論和不足，在全文論述的基礎(chǔ)上，提出本文對(duì)股份回購(gòu)的論述結(jié)論和