企業(yè)漂綠行為曝光效應研究——基于資本市場反應的視角.pdf

1、傳統(tǒng)經(jīng)濟理論認為，企業(yè)的唯一目的就是追求經(jīng)濟利益最大化。然而隨著經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)的地位越來越重要，關(guān)于企業(yè)在經(jīng)濟社會中應該扮演何種角色的問題引起了學界和業(yè)界的廣泛關(guān)注，企業(yè)社會責任理論也成為一個熱門研究領域。進入20世紀，企業(yè)社會責任領域中的一種現(xiàn)象——“漂綠”逐漸進入人們的視野。作為一種虛假的企業(yè)社會責任行為，漂綠將給企業(yè)及其利益相關(guān)者甚至整個社會的福利帶來損害。如何界定漂綠行為？其誘因和表現(xiàn)形式是什么？資本市場會對漂

2、綠曝光做出怎樣的反應？這種行為該如何治理？這些內(nèi)容都是企業(yè)社會責任領域乃至整個社會應該關(guān)注和解決的問題。
　　本文首先概述了國內(nèi)外學者對漂綠現(xiàn)象的研究現(xiàn)狀，然后對資本市場對漂綠行為曝光可能做出的反應進行假設，并運用事件研究法對其進行實證檢驗，最后在實證研究結(jié)論的基礎上有針對性地提出治理企業(yè)漂綠行為的建議。通過研究，本文發(fā)現(xiàn)從2011～2013年的總體情況看，資本市場對企業(yè)漂綠行為曝光做出了消極反應，但這種反應并不十分顯著;在對漂綠

3、表現(xiàn)進行分類后發(fā)現(xiàn)資本市場對具有公然欺騙、空頭支票、本末倒置和政策干擾四類漂綠表現(xiàn)的企業(yè)產(chǎn)生了顯著的懲罰效應;并且發(fā)現(xiàn)區(qū)域因素會對漂綠曝光后資本市場的反應產(chǎn)生顯著影響。
　　通過研究資本市場對企業(yè)漂綠行為曝光的反應，不僅可以深化對企業(yè)社會責任乃至組織行為理論的分析，也是對漂綠這種新現(xiàn)象的相關(guān)理論的豐富。此外，資本市場對漂綠行為曝光的嚴厲懲罰是對政府管制的一種補充，能夠約束企業(yè)遵守相關(guān)安全準則和環(huán)境標準進行生產(chǎn)，有助于激勵企業(yè)規(guī)范行