銀行理財定價偏離現(xiàn)象分析及對策研究.pdf

1、近些年，隨著境內人民幣貸款利率的完全放開、存款利率的有限制放開，我國利率市場化進程不斷深化，曾經以存貸款利差為主營業(yè)務的商業(yè)銀行獲利空間逐漸被壓縮，商業(yè)銀行被迫尋求新的盈利模式。在這樣的大背景下，理財產品慢慢充當起銀行創(chuàng)利排頭兵的角色。自從2004年我國發(fā)行第一款商業(yè)銀行理財產品以來，商業(yè)銀行理財產品的發(fā)行數(shù)量年均增長率達82％，2013年一年的發(fā)行量高達十三萬款之多。但隨之而來的是，越來越多的理財產品出現(xiàn)收益率達不到預期的情況。

2、>　　本文以理財產品收益率為研究對象，收集了Wind金融終端數(shù)據庫13萬多款理財產品收益率數(shù)據。文章先是對銀行理財產品定價偏離的根源進行分析，從市場層面、操作層面、管理層面以及監(jiān)管、行業(yè)和文化層面對理財產品定價偏離現(xiàn)象背后的成因進行深入剖析。之后，通過對理財產品預期收益率與真實的到期收益率之間差異的分析，得出差異隨經濟周期發(fā)生變化的時變特征，以及差異尖峰肥尾的統(tǒng)計特征。本文進而對不同種類理財產品產生定價偏離的實例進行實證分析，通過分析，

3、對具體產生偏差的產品掛鉤標的的選擇、預期收益率的確定等提出了具體優(yōu)化建議。
　　最后，本文提出了兩套有助于減小或解決導致理財產品定價偏差的當前國內銀行理財業(yè)務種種弊端的方案，一是進入理財產品二級市場，二是對發(fā)行人引入全球投資績效標準體系。并對方案的可行性及方案可能帶來的改進之處進行了探討。
　　造成商業(yè)銀行理財產品定價偏離現(xiàn)象的原因非常多，市場因素是導致定價偏離的直觀原因，銀行對產品設計、投向的不合理以及業(yè)務管理、人員激勵、