我國上市公司行業(yè)分析方法及違約風險預警模型研究.pdf

1、為了全面和科學地研究證券內在的投資價值,在對現有的證券投資價值研究方法局限性分析的基礎上,建立了一規(guī)范的上市公司行業(yè)投資價值評估集成體系框架,通過此評估體系框架從行業(yè)的角度把握上市公司內在的投資價值;針對中國證券市場違約的具體情況,建立了違約風險預警模型,在此基礎上,提出了基于違約風險的上市公司投資價值研究方法,并進一步從上市公司違約風險的角度對上市公司內在的投資價值進行研究.利用證券市場的實際數據,本文從上市公司所處的行業(yè)和違約風險的

2、角度對上市公司的內在投資價值進行了實證研究.同時,利用違約風險預警模型的思想對中國期貨市場的違約狀況進行了研究.上市公司行業(yè)投資價值評估集成體系框架中提出了上市公司行業(yè)投資價值分析的本構關系方法,通過此評估體系框架從行業(yè)的角度研究上市公司投資價值.評估體系框架中的上市公司行業(yè)投資價值本構關系分析方法綜合考慮了行業(yè)所處的宏觀、中觀和微觀環(huán)境的影響,將定性分析方法和定量分析方法結合在一起,應用模糊數學的理論,對上市公司行業(yè)投資價值進行分析評

3、價.運用文中提出的行業(yè)投資價值評估體系框架具體地對房地產行業(yè)投資價值進行了實證分析和評價,所得分析結果與房地產行業(yè)的實際表現相一致,從而驗證了該方法的有效性.本文根據我國上市公司違約的條件,利用違約風險評估的思想,創(chuàng)新地將違約風險引入到上市公司投資價值的研究中,引入違約距離的概念,建立了上市公司違約風險預警模型.通過Wind金融資訊系統獲取上市公司豐富的信息資源,依據上市公司股價的信息,采用多元GARCH-M模型對上市公司股票回報的波動

4、率進行估計,運用違約風險預警模型獲得中國股票市場上市公司的違約概率;以中國股票市場上市公司的違約概率為樣本數據,利用統計學中的非參數次序統計量理論獲得中國股票市場上市公司違約概率臨界值以及其置信區(qū)間.以上市公司違約概率臨界值為標準,將其與計算所得的中國股票市場上市公司違約概率進行比較,進而從上市公司違約概率大小的角度來分析判斷其內在的投資價值,獲取業(yè)績不佳以及有可能被ST的上市公司的信息,起到早期預警的作用.根據文中提出的上市公司違約風