基于時(shí)序動(dòng)態(tài)視角的上市公司財(cái)務(wù)綜合評價(jià)研究.pdf

1、現(xiàn)有的上市公司財(cái)務(wù)綜合評價(jià)體系應(yīng)用過程中大多僅重視評價(jià)結(jié)果，其評價(jià)過程具有很強(qiáng)的主觀性。除此之外，傳統(tǒng)的上市公司財(cái)務(wù)評價(jià)系統(tǒng)也僅只能從橫向或者縱向的角度出發(fā)，而不能將兩者相結(jié)合。
　　 鑒于以上背景，本文首先對國內(nèi)外現(xiàn)有的經(jīng)典財(cái)務(wù)評價(jià)方法及應(yīng)用現(xiàn)狀進(jìn)行回顧與分析，針對現(xiàn)有財(cái)務(wù)評價(jià)體系的不足，以我國證券市場深滬A股零售業(yè)上市公司為例，結(jié)合該行業(yè)特點(diǎn)選取財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，嘗試從橫向、縱向兩方面來構(gòu)建基于時(shí)序動(dòng)態(tài)視角的上市公司財(cái)務(wù)狀況二次

2、相對評價(jià)模型，旨在能更全面、準(zhǔn)確、客觀地評價(jià)樣本公司的財(cái)務(wù)狀況。該評價(jià)系統(tǒng)實(shí)質(zhì)上為動(dòng)態(tài)因子分析與數(shù)據(jù)包絡(luò)分析相結(jié)合的組合評價(jià)方法。在此基礎(chǔ)上，將本文所建模型的動(dòng)態(tài)評價(jià)結(jié)果與傳統(tǒng)因子分析評價(jià)結(jié)果進(jìn)行比較，驗(yàn)證該方法相對于因子分析的優(yōu)越之處。與此同時(shí)，結(jié)合各上市公司實(shí)際財(cái)務(wù)狀況來說明該財(cái)務(wù)評價(jià)模型的適用性及應(yīng)用前景。
　　 應(yīng)用基于時(shí)序動(dòng)態(tài)視角的上市公司財(cái)務(wù)綜合評價(jià)模型對零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評價(jià)，所得到的實(shí)證分析結(jié)果表明：二次

3、相對評價(jià)結(jié)果高的公司，其參考財(cái)務(wù)指數(shù)與當(dāng)前財(cái)務(wù)指數(shù)都高或者參考財(cái)務(wù)指數(shù)低而當(dāng)前財(cái)務(wù)指數(shù)得到大幅度提高；反之，二次相對評價(jià)結(jié)果低的上市公司，其參考財(cái)務(wù)指數(shù)與當(dāng)前財(cái)務(wù)指數(shù)都低或者參考財(cái)務(wù)指數(shù)高而當(dāng)前財(cái)務(wù)指數(shù)較大幅度地降低，該方法實(shí)現(xiàn)了橫向、縱向相結(jié)合的全面評價(jià)。此外，將基于時(shí)序動(dòng)態(tài)視角的上市公司財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)果與因子分析評價(jià)結(jié)果比較可知，本文提出的財(cái)務(wù)綜合評價(jià)方法是對因子分析方法的一種有效改進(jìn)，且該綜合評價(jià)模型得出的財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)果基本反映了樣本公